寻找业绩暴增股的盈利路径

2011年01月24日 07:34
来源：中国证券报作者：谢宏章

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正在发布2010年年报的上市公司中，业绩暴增的公司比往年明显增多。投资者眼下思考和咨询较多的问题是：暴增消息发布前后，这些“暴增股”的走势有什么特点？消息发布后普通投资者有没有参与价值？实际操作中应该注意哪些问题？

消息发布前后“暴增股”走势

按理说，只要业绩暴增消息没有正式发布，应该没有人能提前获悉消息，这一利好也就不应在相关上市公司股价上得到提前反映。但事实上，多数“暴增股”的利好消息在发布前就已在二级市场走势中得到充分体现。

方大炭素是一家典型的“暴增股”。1月14日晚间，方大炭素发布2010年年度业绩预告：预计公司2010年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长1000%以上。但早在2010年7月，方大炭素的股价就开始启动了。

打开方大炭素日K线图，一幅牛气冲天、涨幅巨大的走势图清晰地展现在投资者面前。在持续半年多时间的运作中，方大炭素涨幅高达146%。期间的走势经历了三个大的阶段：

启动准备阶段。自2010年7月5日方大炭素见底6元起至8月27日收于7.30元止，方大炭素构筑了标准的右肩底。在此期间，虽然绝对股价不高、阶段涨幅不大(21.67%)，只跑赢指数9.89个百分点(同期指数涨11.78%)，但成交量开始放大，主力吸收了大量廉价筹码，完成了拉升前的各项准备工作。

大幅拉升阶段。准备工作完成后，方大炭素出现了三波大的上涨行情：第一波是8月27日至9月3日，4个交易日涨33.97%，跑赢指数32.06个百分点(同期指数涨1.91%)；首次回抽确认后出现第二波急涨，自9月21日低点至11月8日高点，23个交易日涨70.48%，跑赢指数47.98个百分点(同期指数涨22.50%)；第二次回抽确认后，接着出现了第三波上扬，自12月1日低点至2011年1月5日高点，20个交易日涨40.51%，跑赢指数20.95个百分点(同期指数涨19.56%)。从启动准备到大幅拉升，正好半年时间，方大炭素累计涨幅达到145.67%，跑赢指数123.62个百分点(同期指数涨22.05%)。

高位滞涨阶段。自2011年1月5日见阶段高点至消息发布前最后一个交易日(1月14日)收盘，方大炭素虽然振幅较大，但强势不再，在此期间共下跌7.33%，跑输指数5.25个百分点(同期指数跌2.08%)。与之前大幅拉升阶段相比，跌幅居前的方大炭素似乎在等待某种消息配合的契机。

与暴增消息发布前莫名大涨形成鲜明反差的是，消息发布后方大炭素却不温不火。自消息发布后首个交易日起至1月20日4个交易日，方大炭素虽然在大盘暴跌4.07%的情况下只下跌2.20%，略跑赢指数1.87个百分点，但这一“战绩”显然与暴增10倍的业绩明显不符。

操作“暴增股”实际收益情况

伴随着业绩暴增和股价大涨，投资者最关心的是参与“暴增股”操作后的收益是否也能跟着业绩和股价“水涨船高”？

先从理论层面分析。获利最大的是那些三波大涨机会都抓住的投资者(为说明问题，暂用极端方式计算)。投资者2010年7月5日若用100万元资金，以最低价6元全仓买入方大炭素至9月3日高点9.78元清仓，第一波获利达63%，资金余额为163万元；9月21日若再以阶段低点7.86元全仓买入方大炭素，至11月8日高点13.40元卖出，第二波获利70.48%，资金余额增加至277.89万元；12月1日若再以阶段低点10.49元满仓一直持有至2011年1月5日，并以高点14.74元卖出，第三波获利40.51%，资金余额将达390.48万元，然后一直空仓。至1月20日，在半年多时间里，投资方大炭素的投资者累计获利达290.48%，这还不包括波段内高抛低吸所取得的收益。

这是一种理论上也是理想化的获利状态，实际上不具有可操作性。相比之下，比较可行的是在股价启动阶段择机买入，待业绩暴增消息发布后第一时间卖出，且中间不做波段，不赚差价。若此，全仓方大炭素的投资者将获利106.47%，跑赢指数93.6个百分点(同期指数涨12.87%)。这是一种比较可行的操作方法。

但无论是理想化还是较实际的操作方法，都只是一种假设，与投资者的实际操作结果毕竟是两码事儿。还是看一下消息发布前实际参与了“暴增股”操作的投资者收益情况。Q是一位幸运参与了方大炭素操作的投资者。2010年10月25日、12月30日，Q两次买入方大炭素各1000股，买入价分别为10.77元和12.58元，均价11.675元，至1月20日收盘浮盈14.43%。

与消息发布前实际参与了“暴增股”操作的Q相比，绝大多数投资者恐没那么幸运，即使想参与也只能等消息发布后。消息发布后参与“暴增股”操作的投资者的预期收益情况并不理想。暂不考虑消息发布方大炭素高开后投资者追涨因素，即使在消息发布后首日(1月17日)投资者以开盘价买入至1月20日收盘，4个交易日也将出现2.69%的亏损。

操作“暴增股”处理好三个关系

无论是消息发布前还是发布后，投资者实际参与“暴增股”操作的最终收益都难以达到理想化状态，因此，投资者没有必要把过多的精力集中在操作“暴增股”上。假如想参与“暴增股”操作的则须处理好以下三个关系：

业绩“暴增股”与自选股的关系。投资者应该明白，在证券市场投资，风险很大但获利机会也多，无论哪个板块、不管什么股票，抑或何时买卖，都既有风险也有机会，关键在于怎么操作。从上述分析可以看出，“暴增股”既充满诱人机会也存在极大风险，而那些长期跟踪、情况熟悉的自选股虽在多数时间内起色不大但也时有机会出现。技术较娴熟、风险意识强的投资者操作一下“暴增股”也无妨，如果技术还未达到一定程度，又缺乏足够的抗风险能力，则还是敬而远之，多做自己长期关注的自选股为好。

消息发布前与发布后的关系。操作“暴增股”的最佳时机是消息发布前、股价刚启动时，但此时多数投资者无法获悉公司业绩是否会暴增，同时也难以承受“暴增股”启动阶段大幅震荡及拉升阶段主力洗盘所带来的考验，因此，要想在启动前后及时介入并拿得住难度极大。如在消息公开发布、股价已经大涨后再介入风险又特别大。所以，无论是何时介入，关键是操作方法要正确，逢低及时吸纳，择机高抛了结。

短线“博一把”与平常心的关系。对于那些在消息发布前没有把握住机会，消息发布后又急于“博一把”的投资者来说，操作“暴增股”须把握好三个原则：一是坚持适量适度的原则，拿出部分资金，偶尔操作几次，千万不能全仓，更忌频繁操作；二是坚持高抛低吸的原则，事先精心谋划，定好计划，看准时机，果断下手，千万不能追涨杀跌；三是坚持见好就收的原则。对于那暴增股”尤其是平时没有关注、显得较为陌生的“暴增股”须投资者一定要注意及时了结，见好就收的