新三板定向增发井喷(2)

2011年01月26日 00:23
来源：21世纪经济报道 作者：熊凯

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投资新三板定向增发的数十家机构投资者中，“出镜率”最高的非上海天一莫属。公开信息显示，上海天一注册资本1000万元，法定代表人刘龙九。

作为阚治东的多年老友兼合作伙伴，刘龙九亦曾是中国证券市场风云人物。其曾任申银万国证券江苏管理总部、浙江管理总部的总经理，是国内最早从事证券行业的专业人士之一。

刘现为东方现代产业投资管理有限公司高级副总裁（下称“东方现代产）、上海奥锐万嘉创业投资有限公司（下称“奥锐万嘉创）副总裁及上海天一法定代表人，阚治东正是东方现代总裁及奥锐万嘉董事长。

截至目前，上海天一投资的新三板企业达5家。其中，上海天一是联飞翔（430037）的原始股东，而对东宝亿通（430044）的投资则是最新一例，增资尚未完成。

至于上海天一通过参与定向增发认购完成投资的3家新三板企业，目前看来，其投资可谓“有苦有甜”

其2007年参与指南针（430011）的定向增发，以每股5元的价格认购212万股，以最近一个交易日指南针的成交均价——每股1.5元来看，严重缩水。

事实上，在当时来看，以2007年指南针每股收益0.67元计,每股5元的定向增发价意味着不到8倍的市盈率，并且当时是牛市高点，作为当时股票软件行业最有前途的公司之一，上海天一这笔投资看上去美妙无比。

但天有不测风云，2008年底，因上交所政策变化，指南针的主要产品遭到毁灭性打击，公司命运由此转变，对手崛起、高管离职、股东寻求退出，至此，上海天一这笔投资基本被套牢无疑。

相比之下，其2008年投资的合纵科技（430018）则应该会让其颇感欣慰，由于创业板IPO申请已获证监会受理，合纵科技最近的交易均价已达9.8元/股。而其参与其定向增发的价格为3元/股，持股200万股，即便在三板退出也可获利两倍以上。

上海天一投资的另一家新三板企业是现代农装（430010），其于2008年以5.5元/股参与定向增资，认购288万股，该股最近的交易均价为6元/股，账面略有浮盈。

在现代农装是次定向增发中，阚治东担任董事长的奥锐万嘉与上海天一均参与认购，其认购200万股，这是阚治东与刘龙九唯一共同出面参与投资的新三板企业。

值得一提的是，二位大佬参与投资的新三板企业，其主办券商均为申银万国。

“参与新三板定向增资的机构投资者主要是我们券商搭桥找来的，而且机构投资者很看重券商的能力和信誉，对于他们信任的券商主办的公司增资，他们才会投。”张云峰对记者表示，与机构投资者的私交是目前券商为新三板公司发起再融资的重要途径。

据本报记者统计，张云峰所领衔的申银万国代办股份转让部主办了新三板公司历年共计18次定向增发中的8次，是唯一在新三板业务板块有盈利的券商。

“新三板扩容以后，交投将更活跃，定向增资也应该更容易，而资源不多和声誉不高的券商，很难抢占定向增发这块市场。”张云峰表示。

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