新股破发仍是体制问题

2011年01月27日 07:13
来源：中国证券报－中证网 作者：蒋占刚

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新股不败的神话似乎已成为历史。

据笔者统计，今年1月以来共有9只新股在上市首日破发，其中华锐风电更是被描绘成“中一签、亏一万”的最熊股。而截至24日收盘，自去年12月份至今，共有30只股票跌破发行价，令参与网下配售的机构资金损失惨重。除华锐风电外，表现排名倒数第二的是2010年12月28日上市的主板新股亚星锚链，发行价为22.5元/股且市盈率高达43倍，目前股价已较发行价下跌15.91%。据悉，共有40多个保险账户参与了该股报价，最终有18个账户获配。与此同时，更有一些中签的散户投资者纷纷发出“现如今中签不是中彩，而是中弹”的感慨。

事实上，新股破发背后所昭示的深层次原因仍旧是体制上的不健全。业界普遍认为，在目前的新股发行机制下，新股破发是一种必然现象，因为“三高症”使新股价格严重透支了其自身的业绩和价值。其中，基于自身利益的考虑，保荐人与发行人不惜对新股大肆吹捧，进而将风险蔓延至二级市场。

应该来说，坏事也可能变好事。新股破发潮的到来，再次敲响了新股发行制度的警钟，表明新股发行制度改革仍然任重道远。未来不仅需要在新股的询价机制上进行改革，包括实行包销制度，建立价格约束机制等，同时还须加强对超募资金的监管，从而使新股发行健康良性地发展。

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