三安光电净利增133% 政府补贴是主因

2011年01月28日 17:23
来源：理财一周报作者：史晓玉

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高送转股齐现“见光死”滨化股份、江特电机、圣农发展年报公布当天跌停

理财一周报记者/史晓玉

继2009年年报抛出“10转10”的高送转方案后，1月24日，三安光电(600703)再次抛出“10转12派2元”的分红预案。不过，其利润增长的主要原因是政府补贴。二级市场上，当天股价遭遇了“见光死”，开盘后一路下跌，盘中下跌6%，最终报收于46.99元/股，下跌4.08%。

高送转或因再融资需求

三安光电2010年年报显示，三安光电实现主营收入8.63亿元，同比增长83%，实现净利润约4.2亿元，同比增长132.7%，而利润增长主要是因为厦门厂增产、天津厂达产和补贴。

公司去年“半导体照明器件研发及产业化”项目获政府补助133万元；“企业技术中心创新能力建设”项目获政府补助350万元；“MOCVD设备采购补贴”项目获政府补助5.25亿元，上述项目共获得财政补助5.47亿元。最终公司2010年年报确认的政府补助收入为2.54亿元，占公司去年全年净利润的六成，而公司2010年的补贴收入较2009年同期增加3.5倍。

纵观公司这两年的发展，除了财政补贴的资金支持外，公司以每年一次的高频率进行融资，所获资金量更是不少。2008至2010年这三年，公司每年都有再融资方案发布，并能够在当年完成融资计划。

事实上，对再融资的需求也是不少公司高送转的原因之一。根据证监会2008年发布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，上市公司现最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%”，否则不能进行再融资。显然，上述规则提高了公司的再融资门槛。此次，三安光电在2010年推出“10转12派2元”的高送转预案，已是三安光电继2009年度“10转10”后连续第二年推出高送转方案。

当地资金在利好公布前买入

与2009年年报“10转10”的高送转方案相比，三安光电2010年推出的“10转12派2元”的预案显然更猛。不过，在公司披露高送转之前，三安光电股价已提前上涨，年报公布后股价反而大跌。

就在2010年年报披露“10转12派2元”的高送转预案之前，三安光电提前大涨17%。在1月24日年报披露前，三安光电股价连续4个交易日逆市上涨，正式披露前的一个交易日(上周五，1月21日)甚至还放量拉升至涨停板，并且买入最多的席位就是公司所在地厦门当地营业部——国信证券厦门湖滨北路营业部当日大举买进7493.09万元，是其他4个席位累计买入金额的1.5倍左右。而在2010年1月4日三安光电股价涨停后公布的龙虎榜中，厦门资金同样出现在买入席位。

然而，就在2010年业绩大增和“10转12派2元”预案正式披露后，三安光电1月24日的表现却让市场大跌眼镜——早盘略微高开一分钱，之后便遭遇巨额抛盘，盘中跌幅一度高达6.47%，尽管此后一度翻红，但最终仍以下跌4.08%报收，换手率放大至11.31%，较前一交易日放大近1.5倍，资金出逃迹象明显。

三公司股价“高送转”后见光死

除三安光电外，近期公布年报高送转方案的公司不在少数。

和三安光电同一天公布年报的滨化股份(601678)去年共实现营业收入35.74亿元，同比增长30.78%；实现归属于上市公司股东的净利润3.37亿元，同比增长26.44%，基本每股收益为0.8元；拟向全体股东每10股转增5股的同时派发现金红利1元。

1月25日有三家公司公布高送转方案。

酒钢宏兴(600307)2010年实现营业收入395.25亿元，比上年度增加35.76亿元，增长9.95%；利润总额12亿元，比上年度增加7.8亿元，增加185.71%；实现净利润9.61亿元，比上年增加6.35亿元，增加194.78%，公司拟每10股转增10股，并派发现金红利1元。

江特电机(002176)2010年实现营业收入5.25亿元，同比增长63.74%；归属于上市公司股东的净利润为3234.17万元，同比大增257.49%；每股收益为0.30元；加权平均净资产收益率8.77%。公司2010年度分配方案为，向全体股东每10股转增8股派发现金红利0.35元。

圣农发展(002299)2010年实现营业收入20.70亿元，同比增长43.95%；实现净利润2.78亿元，同比增长38.77%，公司拟10转10派2.5元。

值得一提的是，上述4家公司除酒钢宏兴外在年报公布当天股价均以跌停报收。

分析师指出，公布“高送转”方案的股票之所以会在公告首日上演“见光死”，主要是这些股票在利润分配方案公布前股价已提前“抢跑”，积累了较大的涨幅，主力资金在消息公布后借股价高位出货，提醒投资者注意风险。