华平股份业绩大涨：超募资金吃利息是增长主因？

2011年02月01日 01:23
来源：金融投资报

0人参与0条评论

四季度业绩大涨拟10转15派10元

本报记者靖曦

华平股份昨天披露2010年年报，公司实现营业收入同比增长1.71%；净利润同比增长10.29%；基本每股收益1.32元，同比下滑9.77%。在年报的最后，公司还拿出了一份十分丰厚的“红包”回报投资者。公司拟以2010年12月31日公司总股本4000万股为基数，按每10股派发现金红利10元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增15股，合计转增股本6000万股。

超募资金吃利息是增长主因？

根据华平股份公开的数据显示，2010年一、二季度，公司一直处于微利的局面，一季度每股收益0.02元，中期每股收益0.11元，三季度虽然有所增加，但也不过0.46元，到了昨日发布年报之时，每股收益突然激增至1.32元/股，相对比中期数据，增长幅度环比1000%！

究竟是什么原因导致华平股份全年业绩暴增呢？

年报显示，为公司带来主要收益的还是多媒体通信系统，但这项主营收入同比下降了0.22%，而视频会议系统的销售同比下降了，因此光靠这两项销售收入显然无法实现公司四季度业绩的爆发式增长。而且，这两项系统销售2010年毛利率也同比下降了5.3%，虽然仍维持在70%左右的高水平，但较之2008、2009年，已经有了明显的下滑。

因公司公告中未予说明，记者无法得知公司销售的产品是否受季节性影响，也无法得知公司的应回收账目是否都于年底统一结算造成业绩大幅增长。但从中国电子信息网上查询的数据可以表明，大部分的软件销售企业受季节性影响的可能性非常小，而销售后的收入应于当季或者当月结算(视公司具体情况而定)，统一年底结算的情况非常少，也不利于公司的现金流动，因此在主营业务没有改变，净利润毛利率双降的情况下，对于华平股份全年业绩突然暴增，记者持有很大疑惑。

对于业绩增长的原因，公司是这样解释的，“在新增客户处于产品导入期，未形成大定单之前，公司利润的增长主要来源于募集资金的存款利息945万元。”那么，就算减去945万的存款利息，公司的产品也不会带来爆发性的收益。

带着种种疑惑，记者拨通了华平股份公司的公开电话，但公司电话一直无人接听。

华夏提前“抢滩”

除去关于业绩的疑惑，华平股份的前十大流通股东名单中，华夏系两只基金华夏优势和华夏复兴分别以66.12万股和12.99万股位居榜单第一和第六位，累计持股79.1万股；野村中国投资基金和野村证券株式会社分别持股18.65万股和9.88万股；中信证券客户信用交易担保证券账户持有23.22万股。从股东进出的名单来看，华夏名下的两只基金都是去年三季度后进入的，而三季度末至今，正是华平股份的主要拉升阶段，按照昨日收盘价88元保守估计，华夏优势和华夏复兴在华平股份身上已经赚取超过30%的利润。

安信证券分析师胡利文认为，华平股份在2010年上半年实施大客户战略，通过体验式营销深入挖掘客户需求，取得了显著的效果，除农业银行之外，还得到了国泰君安大批量的采购订单。大客户项目实施形成的示范性效应，加之公司产品的性能优势和优质的客户服务，对公司产品的未来市场空间，颇为看好。考虑到公司所处的行业正处于快速发展期，公司又是行业内少数的掌握核心技术的企业，弹性非常大。继续看好公司的长期发展前景。此外，公司上市时超募的大部分资金尚未使用，为后续通过收购进行外延式扩张提供了有力的保障。