八大政策鼓励软件和集成电路业发展 5只股受益较多

2011年02月10日 09:30
来源：凤凰网财经 作者：银河证券 王家炜 王莉

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新18号文出台 八大政策鼓励软件和集成电路业发展

银河证券

2月9日中国政府网登出了《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业若干政策的通知》，制订了八大政策，包括税收政策等多个方面，是2010年到期的原18号文的替代政策文件。

我们认为：

新文件比较突出的是营业税优惠政策。软件企业免征营业税。

营业税优惠的情况超出市场预期：(1)优惠幅度，现在是全部免除；(2)优惠的范围，在较宽的业务范围免除了营业税。

其他优惠政策

强调了进一步推进软件正版化工作要求全面落实政府机关使用正版软件的政策措施，将软件购置经费纳入财政预算，对通用软件实行政府集中采购。

新文件对于信息技术业务外包给予积极支持，除了财税政策上免除营业税外，在市场上也给予支持。

建议：

具体看新政策对软件企业的盈利影响，所得税、增值税优惠幅度都与以前一样，对上市公司财务的影响主要在营业税。平均而言，营业税约占软件企业扣非净利润的9%，用友软件和华胜天成分别占到12.9%和12.3%(2009年数据)。

我们估计新文件将使软件企业净利润增加5-10%，对此市场已有一定预期。受益较多的企业包括用友软件(600588)、华胜天成(600410)、航天信息(600271)、东软集团(600718)，预计股价会有偏小幅度的反应。太极股份(002368)受益最为明显，积极看好。

(分析师：王家炜、王莉)

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