彭博：接受并购显示纽交所已失去顶级交易所地位

2011年02月10日 23:58
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯彭博社周四发表文章指出，纽约泛欧交易所与德意志交易所可能的合并交易意味着，在超过一个世纪中所作为美国资本主义象征的纽约证券交易所在面对大量小规模对手的竞争中，已经失去了顶级交易所的地位。

纽约证券交易所的所有者，纽约泛欧交易所集团周三确认，正在与德意志证券交易所进行并购谈判，可能接受市值100亿美元的德意志交易所的收购。纽约泛欧交易所的市场份额在过去六年中从80%下降到了23%，如果交易最终完成，新的公司将成为全球最大的交易所运营商，上市公司市值达到15万亿美元，并拥有40%的美国期货市场。

随着监管机构响应投资者希望降低交易成本的要求而逐步开放美国市场，拥有219年历史的纽约证券交易所面对来自大量竞争对手的冲击，市场份额持续减少。仅有18年历史的德意志交易所对纽约泛欧交易所的收购，意味着在证券交易方面，机器的重要性已经超越了人，利润率可能高达55%的金融衍生品的影响力也越来越大。

骑士证券市场合伙企业机构交易执行董事彼得肯尼(Peter Kenny)认为，“很悲哀的是，纽约证券交易所成为自己巨大成功的牺牲品——规模太大，市场地位太高，已经无法适应快速的市场变化。虽然这并不完全是一件坏事，但是对我这样守旧的人来说，还是有些伤感。

仅仅在10年前，美国境内只有不到20个证券交易场所，现在，这个数量达到了50个。大量的激烈竞争造成交易所对证券交易所收取的费用不断下降。10年前，纽约证券交易所对买卖100手股票的收费比例是6.25%，甚至更高，现在即使是交易量最大的部分个股，所抽取的费用也仅为1美分。与此同时，在过去10年中，随着科技的发展降低了交易中间人存在的必要性，交易所被曝光的多起丑闻暴露了柜台交易见不得光的一面，纽约证券交易所自1792年成立以来的长期声誉受到极大挑战。

随着竞争对手的崛起，纽约证券交易所成长的最快途径之一就是合并和收购。费城维兰诺瓦商业学校金融学教授迈克尔帕佳诺(Michael Pagano)指出，“建立一个交易用电脑系统的成本是固定的，一旦系统开始运行并产生收入来抵消这部分成本了，处理更多交易的成本几乎就只是额外的电费而已。”在这个思路下，纽约证券交易所在去年成功降低了运营成本，其中薪酬和奖金开支下降5.6%至6.13亿美元，是2005年公开上市以来最高的比例；而根据彭博社获得的数据，德意志交易所在2008年和2009年分别减少了26%和3.7%的人工开支。 Pagano