交易所并购再掀高潮 219岁纽交所或易主

2011年02月11日 04:01
来源：上海证券报 作者：朱周良

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2月9日绝对是一个不折不扣的“交易所并购日”。在伦敦证交所宣布与多伦多证交所合并仅仅数小时之后，全球最大的股票交易所纽约泛欧交易所亦宣布，正在与德意志证券交易所进行深入磋商，有望合并组建新的全球交易所老大。

与伦交所主动“迎娶”多伦多交易所的交易不同，纽交所和德交所的牵手更多有些“下嫁”的意味。根据双方的联合声明，并购后的新公司将由德交所的股东控股，持股比例达到59%至60%。而且，新公司实体的注册地将选在荷兰，而非美国的纽约。

如果交易完成，将意味着已有219年历史的纽交所首度由外国人控股。对于作为华尔街乃至美国资本主义重要象征的纽交所而言，这样的改变实属罕见。

按照协议，此次并购将完全通过换股方式进行。新公司将设两个总部，分别位于纽约和法兰克福。一旦合并完成，将形成一个跨越美国、德国、法国、荷兰和葡萄牙的全球最大证券和金融衍生产品交易平台。在该平台上市的上市公司市值可达15万亿美元，相当于全球股票市值的28%。而集团旗下的衍生品市场则多达11个。

独立经济学家谢国忠周四在接受本报记者采访时指出，此次合并交易对纽交所来说是一个防御型的举措。因为随着纳斯达克等电子交易市场的快速发展，仍未完全电子化的纽交所日益感受到压力。另一方面，盈利能力更丰厚的衍生品交易的迅速壮大，也给纽交所等专注于传统现金股票业务的交易所带来生存危机。

对于纽交所放弃在新公司中的控股权，谢国忠倒并不认为很不正常。他表示，对交易所而言，更重要的还是在于监管权的归属，交易所本身的所有权只是经济利益的分配问题。不过，专家也提醒说，考虑到这一交易的庞大规模和象征意义，要最终成行还需经过美欧双方的层层监管审批。

招商证券香港董事总经理温天纳注意到，随着上市资源和交易份额争夺战的日渐升温，全球交易所正掀起新一轮的并购大潮。很多交易所都选择了强强联手，避免恶性竞争，在全球市场垄断自身的优势。温天纳表示，这对亚太地区的交易所也会带来启示。

港交所的发言人10日表示，如果条件成熟，该交易所也愿意与适合的伙伴展开合作，但目前并未发现任何重大的联盟机会。几个月前，新加坡交易所刚刚宣布出价83亿美元，收购澳大利亚证券交易所的全部股权，有望打造亚太地区第二大证券交易所。

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