公募基金或下月试水股指期货已与期货公司签订协议

2011年02月23日 07:50
来源：东方早报作者：早报记者柯智华

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南方基金首只参与股指期货产品的保证金比例为16%。CFP 资料

南方基金有望首尝“螃蟹” 首只签约产品投资期指上限为5%

早报记者柯智华

公募基金参与股指期货最快将于下个月正式实现。

早报记者昨日从南方基金公司获悉，2011年2月份，南方基金已经与相关的期货公司、托管行签署了三方协议，明确了公募基金参与股指期货投资中各方的责任，这标志着公募基金股指期货投资实际运作障碍已完全扫清。

“有了三方协议才可以在中国金融期货交易所(下称中金所)开户，开户之后就可以直接下单投资股指期货了。”一位知情人士昨日告诉早报记者，目前南方基金公司正在准备在中金所开户的相关材料。

已与期货公司签订协议

事实上，早在去年上半年，基金公司旗下产品参与股指期货开闸。之后9月份，汇添富等基金公司旗下专户首次尝试股指期货交易，但专户作为类私募产品，并不公开募集，而只向部分百万元级别资金开放。对于公募基金而言，碍于相关技术性因素，其参与股指期货一直以来仅是纸上文字，并无实际操作。

上海一家基金公司高层昨日表示，公募基金参与股指期货实际操作的难点主要在于后台的协调。“比如涉及到估值问题以及期货公司的操作调试问题。

根据相关规定，基金公司参与股指期货必须先在中金所开户，之后才可以参与实际交易。“在中金所开户必须提供三方协议，而三方协议中的三方(基金公司、托管行、期货公司)在责任明确上，之前一直存有分歧。”一知情人士昨日说。

南方基金内部人士表示，以南方基金旗下产品中证南方小康ETF为例，由于基金投资股指期货与投资股票运作方式有较大差别，根据中金所交易规则，基金管理公司须以客户身份参与，由期货公司负责结算。由此，涉及投资、结算。基金估值等诸多问题，需逐一解决。

“由于我们是上证所准会员，之前股票型基金的资金不用转出账户，但是做期货投资需要首先在期货公司开账户，之后将资金转至期货公司账户名下。”南方基金人士介绍说，“对转到期货公司账户里面资金的安全，在现行基金法中没有明确责任方。目前在我们签署的三方协议中，明确指出，期货公司对这部分资金的安全负责。

“另一个问题是基金的估值问题，在估值上，相关部门此前没有相关政策可依据，因此我们一边讨论，一边在等待相关政策。”上述人士指出，今年1月27日，中国证券业协会发布了《证券投资基金股指期货投资会计核算业务细则》，这一细则出台后，操作上就有了依据，签订协议就顺理成章。

值得一提的是，在上述签订的三方协议中，中证南方小康ETF参与股指期货保证金的比例为16%，比股指期货保证金15%的比例高出一个百分点。

期指基金今年迎扩容

“系统等技术准备工作已经完成，现在正在准备中金所开户的相关资料，开户之后就可直接下单交易了。” 南方基金人士称。

据悉，在系统准备上，南方基金IT部门于2010年9月上线股指期货交易系统。2011年2月，南方基金进行了基金估值系统的全面测试和升级准备。在人才准备上，各部门分批参加中金所和证监局组织的股指期货套保、套利培训，同时南方基金还组织了包括投资、交易系运保、信息技术等部门多人参加并通过了期货从业资格考试。

业内人士预计，南方基金最快有望于下个月正式参与股指期货下单。

值得一提的是，由于中证南方小康ETF可投资股指期货比例为5%，因此公募基金参与股指期货的意义更多在于套保。

“于公募基金来说，股指期货具有两个基本功能。一是以较快、较低的交易成本控制投资组合的Beta值(投资组合对系统风险的敏感程度)或者仓位；二是利用股指期货保持投资组合的流动性，以应对基金的申购与赎回。”一家基金公司高层此前表示。

尽管如此，公募基金对此还是寄予厚望。“今年股指期货基金或许会有大的发展，其中更多的应该是新基金。”一位基金界人士说，老的基金需要召开持有人大会才能修改条款，相对而言，比较复杂。

可查资料显示，目前法律规定可投资股指期货的公募基金除了中证南方小康ETF外，还有纽银梅隆基金旗下纽银策略优选基金。