芝加哥交易所顾问：三因素预期大宗商品或不断上涨

2011年02月23日 13:27
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯由中国国际经济交流中心(CCIEE)主办的第二十期“经济每月谈”于2011年2月23日在梅地亚中心二楼多功能厅举办，本期主题是“国际大宗商品市场状况及价格走势”。芝加哥商业交易所美联储顾问戴维·黑尔先生出席，并发表演讲。

以下是芝加哥商业交易所美联储顾问戴维·黑尔演讲实录:

戴维·黑尔:

女士们、先生们大家好。整个机构的变革，还有金融领域基础设施的变化，都会影响到美元的疲软，我们目前谈到的投机商还有金融市场的变化都会促进价格的上涨，特别是大宗商品价格的上涨，这是我们依据的三个主要因素来预期大宗商品不断上涨。我们后面会从三点来讲：第一，中国起到了非常重要的作用，特别是在价格发展方面。2004年和2005年我们发挥了这样的里程碑似的作用。这两年中国需求对发达国家非常重要，中国是金属的最大消费国。我们也会有从其他新兴市场出来的需求和供应，中国也有越来越高的需求，这是一个全球的现象，并不只是中国有的，像印度、印尼、巴西，还有一些非洲的国家，他们其实都是对整个铁矿石、煤、铜、铝有有着巨大的需求，我们把这些商品叫做基础设施或者是原材料，这是一个非常重要的原因。我们会经历很多变化，我们新兴市场的市场份额占了多少，特别是在全球经济发展大的框架下，铜占68%，铝66%，钢71%，煤占了60%，油是47%，中国是占了非常大的比重，中国纯铜是39%，41%是铝。在其他一些新兴市场也是非常重要的，我们知道为什么现在整个大宗商品的价格不断增长，就是由于新兴市场的需求是巨大的。

第二，发达国家的货币政策，我们在过去的18个月里我们在尽量的恢复经济，2年前我们遇到大的金融危机，美国3个月前失业率接近10%，非常高，失业率和低通货膨胀率是同时出现的，这样有新的货币政策来应对失业率。在过去6个月里为了促进国家的流动性，政府出资购买债券，到6月份还会产生很大的影响，希望通过定量宽松的货币政策来促进经济的发展，刺激经济能够复苏，它并不能从长期解决问题，我们在美国是这样的情况。人们都对经济的预期有非常乐观的看法，很多经济学家都相信，会有3.5%的增长率。美国现在应该算是比较健康的复苏，在某些点上我们可以知道它的货币政策起到了一定的作用，在明年或者是以后能够看到一些负面的作用，或者是有一些其他的货币政策出台。美联储对商品市场有一个正面预期，欧洲只有1%的产生率，实际上它一直都是非常低的。有一些欧洲国家是有债务或者是主权危机的，欧盟在国际货币基金组织，还有葡萄牙和西班牙他们也有非常糟糕的政府财政赤字，面临主权危机。欧央行希望能够有更加严格的控制，继而能够进一步稳定大宗商品的价格。日本还在鼓励通货膨胀，它在过去十年面临的是通货紧缩，日本央行也保持低利率，几乎近于零的利率，这种政策是从哪里来的，是从新兴经济体国家。

我们知道印度和巴西的利率都是要高达5—7倍，随着市场的增加，像马来西亚、台湾等国家利率也会提高，中国目前加息三次，我们通过这个进一步打击通货膨胀，特别是应对粮食或者是石油价格不断上涨。中国目前劳动力市场也非常紧缺，未来一两年我们如何看待发展走势，这些新兴国家还会继续提高他们的利率，因为我们现在是世界上最大的大宗商品的消费国，特别是对铁矿石等等基本的原材料，这些是我们所面临的特别是大宗商品市场面临的主要挑战。在未来几年里不管怎么样，中国可能会提高利率打击通货膨胀。

第三，我们有一些新的金融产品出来，能够帮助投资者让他们能够通过投资大众商品市场盈利。我们大概有3.7万亿美元的投资到这个市场上，这些投资者一般来说签署的都是未来或者是期货的合约，包括油、锌、铜等等，希望能够通过期货投资让他们受益，进而减少对大宗商品所带来的投资方面的风险。目前有2100吨黄金，对于铜或者是其他的金属最近会有新的交易，我们不断的提高价格，把基本原材料的名录在不断扩充，中国在过去几年里我们经历了非常大或者是非常快的基本大宗商品的交易，在这些交易当中有309万亿交易，对于全球大宗商品的交易起到了非常大的影响。但是我们依然没有在中国内部有新的金融产品出现，让我们去规避风险，我们有投资工具，必须用国外的交换指数等等用来做中国大宗商品交易的指数。这样中国有更多的创新能力能够促进这方面投资的发展，我们刚才介绍了一些因素，在商品循环之中，首先我们看到市场的需求，包括一些老工业国家的影响，还有一些新的促进和创新能够帮助我们增加需求，所有的因素会影响大宗商品价格的交易。对于中国的货币政策来讲是什么样的走势，我希望在未来的小组讨论中，或者在货币政策方面有进一步的探索。谢谢！