商品大调整何时休？

2011年02月25日 02:14
来源：第一财经日报

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汪睛波

原油暴涨似乎就是政府将要控制通胀的代名词，商品市场也深知这一点。

所以在利比亚暴乱发生后，对商品价格的乐观一夜之间被对过度通胀的恐惧所取代，几乎所有此前创下新高的大宗商品都选择了大幅回落，同时国际油价却再次回到100美元/桶以上。这种结构性调整恐怕不会很快结束，地缘政治对油价的影响历来是“请神容易送神难”

如今的利比亚暴乱虽然致使全球原油供应面临的不确定性上升，任何供应中断的消息也将支撑油价继续走高，但该事件还不足以导致全球原油供应陷入危机。有业内人士称，今年春节之后原油价格持续回调的幅度较大，这次由供应忧虑引起的连续两个交易日的飙升可以看作是季节性上涨行情的开始，冲突结束后需求增加将成为推动油价上行的主要力量，NYMEX近月原油上半年上涨的目标为每桶110美元上方。

许多因为惧怕抗通胀政策而提前跳水的商品也有被“错杀”之嫌，金属铜和糖可能是其中的典型代表。作为商品的铜一直受到全球市场供应紧张的支撑，来自中国等新兴市场的需求也让铜价易涨难跌，且铜也同时作为一种金融投资品而受到人们的追捧，随着未来投资者越来越多地将铜“囤积”于ETF产品之中，铜市的紧张还会加剧。糖的地位可能还优于前者，早在利比亚暴乱引发的商品大调整之前，美盘原糖价格就已经历了一轮暴跌，ICE原糖主力从每磅33美分跌至28美分，近两日的下行大有盲目附和其他商品走势的味道。