马骏：中国中长期存在经济减缓结构性压力

2011年02月27日 19:30
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视2月27日《财经点对点》节目播出“马骏：中国中长期存在经济减缓结构性压力”，以下为文字实录：

曾?s漪：正因为前一段时间对通胀的忧虑，所以市场股市的表现一直是很差的，一直在三千点以下被压的很闷，是不是在通胀问题慢慢的解决之后，这个股市就会有大幅度的反弹回来呢？

马骏：我们最近做了一个分析就是把这一轮的通胀和过去曾经发生几轮的通胀做一个比较，我们发现这一轮通胀跟04年的情况比较接近，但是跟07年的很不一样，因为07年的外围环境有巨大的变化。如果拿04年作为一个参考的话，04年的经验是在通胀见顶之前两个月左右，这个股市会反弹，但是会反弹多少就很难说了，我的感觉呢可能会反弹到一个比较正常的估值，现在是比较明显的低于正常的故估值，但是一旦恢复到正常估值的话，再要大幅度上行的空间并不大。

为什么呢？我想至少有两个原因，因为中国中长期面临着一个经济减缓的压力，这是一个结构性的压力，几个月以前我们谈过这个因素。还有一个中长期业面临着一个结构性的通货膨胀的压力，也就是说我们过去曾经发生过的GDP增长10%，通货膨胀百分之1点几，这种高增长低通胀的状态，在今后恐怕不会再现了，以后均衡状态可能就是百分之8点几的GDP的增长和百分之3点几的通货膨胀，这种状态它所适应的估值要比以前，恐怕不会那么强劲了，使得股市大幅度持续反弹的空间我觉得会有限。

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