洽洽瓜子中小板上市首日破发曾遭市场普遍质疑

2011年03月03日 01:54
来源：新京报

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本报讯 (记者刘夏)被称为“炒货第一股”的洽洽瓜子未能重演当初“榨菜股”涪陵榨菜上市首日的疯狂。相比首日收盘由巨大买单推涨至9.98%的涪陵榨菜，洽洽食品却成为昨日同批登陆中小板的4只新股中，唯一首日破发的个股。

开盘后迅速破发

昨日开盘，洽洽食品迅速破发，跌逾5%，最终收盘时跌幅为4.45%，仅报38.22元，较发行价下跌了1.78元。另外3只中小板新股涨幅均超过3%，其中，世纪油轮涨幅为27.1%，领涨中小板。

从深交所网下发行对公司股票的询价情况即可看出，看好40元发行价的机构并不占据多数。在60家询价对象当中，有40余家给出的价位低于40元，其中，兵器装备集团财务有限责任公司报出的价位最低，仅为22.8元。

不过市场上也有观点认为估值仍有提升空间，比如，某机构在上市定价分析报告中就写道，“上市首日股价波动在42-44元之间可能性较大，建议投资者在44元以上考虑获利了结。

多家打新机构被套

从首日表现看来，“炒货第一股”并不如上述分析所期待表现。而刚刚打新成功的多家机构也不幸因此被套。

网下配售结果显示，共有9家机构获得了洽洽食品网下配售的1000万股，除了昆仑信托有限责任公司自营投资账户一家获配200万股之外，国都证券有限责任公司自营账户、中粮信托有限责任公司自营投资账户、潞安集团财务有限公司自营投资账户等其余8家各获配100万股。按照40元/股发行价计算，每家的100万股在首日均缩水了178万元，昆仑信托的200万股翻番，为356万元。

公司董事长陈先保则由于通过洽洽食品控股股东华泰集团间接持有公司5146万股，纸面身家已缩水将近1亿元。

公司上市前，有券商报告指出，从公司财务情况看，无论销售毛利率还是营业收入增长，均低于行业平均水平。因此认为洽洽食品2011年估值应低于行业平均水平，上市的合理估值应在34.56元-41.28元之间。

抱有相似看法的不仅上述一家机构，实际上，在路演阶段，便有机构认为洽洽食品主承销商给出的42.56元/股-51.68元/股发行区间偏高。尽管最终发行价定在40元/股，但从首日上市的破发来看，仍被市场判断为有所高估。

- 背景

曾遭市场质疑

洽洽食品此前曾因顺利过会后延迟挂牌而遭到市场质疑。

当时有市场人士认为，迟迟不能发行上市可能同环保核查有关联。1月7日，上海市环保局公示表示正在对洽洽食品的全资子公司上海洽洽进行补充环保核查。

此外，公司还被怀疑上市前突击粉饰报表。

公司IPO暴露出来的问题同时引发市场对于诸如公司依赖单一主力产品、增长缓慢等问题的探讨。有观点指出瓜子是公司收入和盈利的近乎全部来源，而该行业增速缓慢，但当公司试图进行豆类、开心果产品开发时，却并不成功。

(刘夏)