创投私募哄抢新三板 IPO预期是资金蜂拥主因

2011年03月04日 10:41
来源：信息时报

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“造富梦工厂”之门再度开启，新一轮“抢人、抢钱、抢园区”的戏码也随之上演，和创业板的造富游戏一样，这一次的主演仍然是资本市场的绝对主角——创投、私募以及券商们。

在新三板扩容转板分享IPO盛宴的诱惑之下，这两年在创业板中大发横财的创投私募和自然人又开始围猎新三板市场，在今年新三板井喷的增资潮之中，创投私募占了参与定向增资的半壁河山。与此同时，各大券商也瞄准新三板，纷纷再融资剑指直投。遗憾的是，在新创业板第二”的造富神话再次上演之时，普通投资者目前只能作为看客，看着创投私募们继续上演“抢钱”大戏。

亏损公司受创投私募高价哄抢

一家业绩尚在亏损的公司，却受到创投私募高价哄抢，你可以想象吗？这样的事情就发生在从事生物技术的新三板公司诺思兰德身上。

诺思兰德不仅规模甚小，至今没有稳定的销售收入，业绩也处于亏损状态。但这家公司的定向增资价格出人意料地达到了21元的高位，与当时二级市场30元的交易价格相比折价仅30%。根据方案，公司拟定向发行189.2万股，筹资3973.2万元。而最后的结果是，如此高价增发的股份，却很快被抢购一空；增发结束后，还不断地有机构找上门来要求入股。

这一增发结果显然也出乎公司的意料。诺思兰德副总经理聂李亚此前在接受媒体采访时表示，“我们是一家甚至谈不上所谓‘市盈率’的研发型小企业，2010年上半年还亏损110多万元，却能这么顺利融到数千万资金，确实很满意。

值得关注的是，这家公司的定增结果显示，在创业板上“大发横财”的创投私募开始转战新三板市场。诺思兰德新增的13位拟认购人中就有6名为创投企业和私募基金，其中创投机构共计认购85万股，单北京启迪明德创投一家就以50万股的持股数量位列诺思兰德的第七大股东，持股比例高达4.39%。

对此，诺思兰德表示，公司在10月份作出融资决定时，他们只给两家一直跟踪公司发展的创投机构打了电话。但接下来不到一个月的时间里，有15家机构来谈投资，提供的意向资金高达8000万元。

有分析人士表示，如果把诺思兰德放到二级市场来看，其定向增资项目是全部用于生物技术，在理论上应该得到一定的溢价和热捧；但是新三板毕竟不是二级市场，这一定增价格无论如何都不能算是低的了。其能受到创投私募的青睐，只能说明“新三板毕扩容一事让创投私募“嗅”到了机会。

据了解，目前已有很多PE在募集资金做定向投资，专门投资于新三板公司甚至还未上新三板的高科技企业。有投行人士表示，他们在寻找合适挂牌企业时，主要看该企业具不具备核心竞争力，“企业规模、目前有无盈利并不是最重要，甚至亏损的企业也是值得关注的。

而从事生物科技、正在将生物新药研发项目产业化的诺思兰德，显然就是这样一只“潜力股”

一旦成功转板获利或超10倍

新三板“潜力股”的魅力究竟何在？相对于其它创业企业来讲，新三板公司的快速转板预期，是资金蜂拥的最大动力。2009年下半年起，久其软件(002279，股吧)、北陆药业(300016，股吧)和世纪瑞尔先后进入创业板；此外，还有13家公司已经明确表示准备转板。一旦转板成功，新三板公司的所有股东，都将作为原始股东分享IPO盛宴，其投资将会产生几倍甚至十几倍的巨额回报。去年的创业板集体造富运动，就是最好的例证。

以去年年底转登创业板的世纪瑞尔为例，启迪创投对“胜利果实”的体会显然最为深刻。启迪中海在2006年底以3.23-5.28元区间价多次买入世纪瑞尔；2009年启迪中海、启迪明德又同时以每股4.35元参与该公司定向增资；在此之后，启迪中海在启迪明德分别成为世纪瑞尔上市创业板前的第四大、第十大原始股东。2010年底，世纪瑞尔成功登陆创业板，发行价32.99元／股，首日开盘价更高达56.99元／启迪创投所赚远不只10倍。