品出高送转不同味道

2011年03月07日 06:27
来源：中国证券报作者：蒋占刚

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目前，年报高潮还远未到来，高送转却出现了审美疲劳。截至3月4日，沪深两市共有293家公司发布了年报，其中有37家送转股的比例达到了每10股送转10股，符合真正意义上的“高送转却条件。不过，这些高送转公司股票却表现各异，华平股份、TCL集团大涨；碧水源、金通灵、凯撒股份则遭遇“见光死”，逆势大跌。

所以，投资者对高送转也要区别对待。当高送转行情走向分化时，以下四招可以助你淘金高送转板块。

方法一：寻找新的业绩增长点

高送转成为利好因素，其根本原因在于公司对未来充满信心，愿意拿出部分利润来回馈股东。因此，说到底，业绩增长才是最根本的支撑。

1月25日，江特电机、长航油运、酒钢宏兴等5家公司公布高送转预案或方案，送转股都在8股以上。但在利好兑现的情况下，江特电机和圣农发展当天双双跌停，其余个股涨幅也都在6%以下。这就是传说中的“见光死”吗？是，也不是。

以江特电机为例，该股在2月26日继续下探27.98元之后，一路走高，除权前最高触及40.25元，涨幅超过30%。3月4日最高价43.05元(复权)，也就是说，从公布年报到现在，该股涨幅超过两成。

相比之下，同时发布高送转行情，也同时跌停的圣农发展，从1月25日至今涨幅不过3%，两者相差甚远。

为何江特电机能够脱颖而出，原因也许能从其前期公告中看出。去年12月，公司宣布，拟非公开发行不超过1350万股，募集资金3.77亿投向4个项目，其中两个项目建设期不超过两年，但建成后新增年均收入都在1亿元以上，特别是富锂锰基正极材料建设项目还得到国家认可，3月1日宣布获得补助资金160万元，公告出台当日涨停。也就是说，好公司除了能够高送转，还有新的业绩增长点值得期待，市场表现好也就在情理之中了。

方法二：剔除业绩下降或微利公司

还是那句老话，支撑公司股价上涨的是业绩，是利润增长点，如果连利润都不能保证，股东利益又从何谈起？所以，当上市公司盈利微薄甚至亏损还宣布高送转计划时，投资者就要多想一个为什么了？

最典型的例子是银基发展，2007年推出10送4转5派0.45的慷慨分红方案，当年业绩不过每股0.233元。借助高送转方案，银基发展股价一度冲高到15元，但除权后由于业绩乏善可陈，其股价长期在3-5元间徘徊，沦为不折不扣的低价微利股。

方法三：对待创业板中小板个股须谨慎

的确，由于总股本小，未分配利润丰厚，创业板向来就是高送转行情的“集中营”，今年先有华平股份10转15派10，后有机器人10送5转7派1，都堪称大手笔。华平股份在宣布分红之后，9个交易日涨幅接近50%。

但值得股民注意的是，虽然股本扩张1.5倍，但其2010年净利增幅只有10%，这不禁让人产生担忧，营业利润是否能支撑其利润扩张，因为华平股份用于分红的资本公积金主要来源于首发A股，用这些钱来分红，好比是将股民的钱从左口袋转到右口袋。

这样的例子在创业板个股中比比皆是，所以，对这样的公司要谨慎对待，短线参与可以，长期还要看公司的业绩增长情况。

方法四：寻找“铁公鸡”

近期，有不少分红名单上的“稀客”都抛出了分红方案，如S佳通就是11年来首次派现。笔者认为，S佳通11年来首次分红具有重大意义，这说明公司对未来发展有信心，也为解决问题采取了实质性姿态。TCL集团近4年来首次分红，意外给出10转10的分红方案，TCL公布年报后，不但一举让TCL集团甩掉了多年的“铁公鸡”形象，同时也让其有望成为两市最低价股，所以方案公布后开盘就急拉至涨停。

笔者认为，如果一家公司多年未分红却突然宣布送转方案，有四种可能：一是利润大幅增长，二是公司现金流充裕且有合适的项目投放，三是来自于大股东分红的压力，还有就是公司管理层对未来看好。所以，这样的公司大家不妨积极关注。