看年报：上市公司核心利润占比越高越好

2011年03月08日 00:45
来源：新快报

0人参与0条评论

进入3月份，上市公司年报渐次登场，披露而出的相关信息有着“点睛”之效，创业板齐“变脸”、银行股业绩亮丽……面对涵盖高数据量和深度知识面的公司年报，如何绕过误区、辨出噪音，寻找投资契机，已然成为投资者“看年报”普遍关心的问题。光大保德信基金首次推出“研究总监看年报”系列，为投资者解读年报指点迷津。

1.问：如何从收入增长来源解读价量关系？

答：看上市公司年报是一个综合分析渐进的过程，首先要将其收入增长进行分解，判断是价的增长还是量的增长，从而进行收入的同比和环比的比较。

2.问：如何从原材料成本、人工成本、折旧等成本项目分析未来的毛利率趋势？

答：在判断公司毛利率的变化过程中，如原材料、人工成本、折旧等成本项目的上涨都会给毛利率产生向下的拖累，所以这就要对公司是否正确的运用价值杠杆进行判断，如果是正确的运用，则相关的毛利率下降趋势是属于合理的预期。相反，则要考虑上市公司其成本管理效力是否恰当。

3.问：净利润的组成与比例对上市公司价值的参考意义在哪里？同比和环比的数据哪个更为重要？

答：通过对净利润的来源，分析贡献度的大小，判断其收入的健康程度、可持续程度等；而净利润的同比和环比数据都为重要的，结合比较将使判断更为全面客观。在判断一个上市公司将会出现拐点的时候，环比数据的价值会进一步突显。

4.问：财务报表中财务费用部分应该分几步看？

答：分析财务报表中的财务费用，主要看以下几步：首先，要关注上市公司负债率的变动情况；其次，要看其负债是短期还是长期；最后，要细看公司节省财务支出方法的合理性。

5.问：怎么样分析投资收益的形式和来源？

答：投资收益的形式分析，可以从上市公司投资性质进行判断，如非控股型、一次性、可持续性投资，关键部分是其投资收益是否可持续。 (黄素丽)

打印转发