多方争议金融混业张红力提案大型商业银行拿A股牌照

2011年03月09日 00:44
来源：21世纪经济报道作者：徐永

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徐永

“这像是我们股份制银行或外资行才应该抛出的提案，怎么是工行提出的呢？”3月8日，一位股份制银行部门负责人在看到全国政协委员、工行副行长张红力关于给大型银行发放A股牌照的两会提案后，对记者如是说。

两会期间，张红力提出了《关于对大型商业银行发放A股牌照的提案》，在提案中，张红力提出了对大型商业银行发放A股牌照的已是水到渠成。

不过，中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军，也表示了不同意见。他认为，从分业到混业的金融超市模式，可以给银行带来更多的利润，更大的资产规模，给高管带来更多收益，一些外资行也都是全能银行模式。但是，银行直接进入资本市场，风险较大，作为系统重要性银行，当前仍然要有为股东和公众负责的意识。

水到渠成？

张红力表示，2010年A股市场融资总额逾万亿元，年末市值逾26万亿元，分别居全球资本市场第一和第二位。而作为金融业重要主体的商业银行，由于没有A股牌照，既制约了其对客户的综合服务能力和国际竞争力，也使中国的资本市场缺乏本土商业银行的直接参与和推动。

张红力认为，大型银行在品牌、资源、公司治理等方面已具有较好实力，近年来涉入银证合作、资产托管及债务融资工具承销等业务，工具农、中、建、交等大型银行还在香港设立了投资银行，而中银国际、国开证券等机构也已取得A股牌照，市场上也有较为成熟的监管政策配套。

“这些情况表明，对大型商业银行发放A股牌照，客观上已是水到渠成。”张红力表示。

然而，刘胜军认为，商业银行目前有直接投资股市有其利益驱动力。

按照普益财富的统计，2010年的银行理财产品发行规模已经超过7万亿元，而由于此前银监会的规定，理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票，或与其相关的证券投资基金。因此，这些万亿规模的理财产品若要投资股市，都需要通过信托、第三方等间接渠道，增加了银行的成本，而如果大型银行有A股牌照，就能直接省去这些成本。

渐进式试点？

前述股份制银行某负责人认为，虽然现在投资者“买者自负”的意识已经越来越强，但每年仍然有大量的银行理财产品最终亏损，大部分是一些投资股市和基金以及相关衍生挂钩的产品，这说明我国商业银行在股市、基金方面的投资能力还比较有限，当前应该谨慎对待银行投资股市。

另外，按照银监会的相关管理办法，私人银行部门可以不受限制，向高端客户和有经验的客户发行直接投资股市和基金的理财产品。不过，3月8日，资深私人银行产品专家洪曦仍然对此提案表示了异议。

他认为，首先要明确的是银行的自营资金还是理财资金进入到股市，门槛如何等细节设置，另外，目前国内银行仍存有一定的系统性风险，比如房价压力测试、房贷坏账等问题，这些问题如果不解决好，银行业就会有大问题，从维稳的角度看，当前在混业经营方面还应该谨慎。

洪曦介绍，他所在的私人银行部门目前的发行产品中，投资到股市和基金的理财产品所占比例仍然较小。

值得注意的是，张红力的提案也比较谨慎，他的建议中包括银行应该谨慎介入具有高风险的自营交易、对冲基金、衍生产品等业务，严格控制证券业务杠杆率、风险敞口及关联交易；要制定合理的准入标准、资本约束及风险监管指标，健全检查、预警、退出处罚等机制，以有效促进境内资本市场和商业银行体系的共同良性发展等。

不过刘胜军认为，即使是渐进式的试点方案，也应该考虑目前我国资本市场还存在的系统性风险问题，另外，面对高收益高风险，还要考虑银行如何抑制投机冲动、监管是否能够跟得上等问题。

“金融危机过程中，监管层也是事后才完全搞懂一些复杂的产品，这不是监管能力的问题，而是监管滞后在全球来看都难以避免。”他认为，如果是从风险对冲而不是从投资盈利的角度，来看待大型银行申请A股牌照，或许会是比较可行的。