PPI创29个月以来新高 CPI未降加息论重出

2011年03月11日 23:17
来源：华夏时报作者：徐芸茜

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本报记者徐芸茜北京报道

这一次，出乎意料的是PPI。

3月11日，统计局公布2月份宏观数据。2月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%，和上月涨幅相当；工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.2%，为2008年9月以来最高增幅，当时为上升9.1%。

“CPI仍较高的原因是食品价格比较高，这与春节节日因素有很大的关系，而且国内国际粮价也有一定涨幅。交通银行首席经济学家连平对本报记者表示。

数据显示，在2月CPI4.9%的数据中，食品增长了11%。国家统计局新闻发言人盛来运表示，主要原因是春节和元宵节的季节性因素的影响，其中蔬菜环比上涨15.2%，水果环比上涨8.7%，而且水果的价格与去年同期相比上涨了31%。

经济学家左小蕾对本报记者分析，近期国际市场上，大宗商品价格、原材料价格都在上涨，导致PPI显著上涨，这对CPI有传导因素。因此她认为，“市场上关于2月CPI下降的判断是比较草率的。

CPI未如期下降，PPI却创新高，通胀前景不容乐观。

因此，包括潘向东、李慧勇、左小蕾等在内的多位专家均认为，控制通胀仍是当前主要任务，三率齐升仍是十分必要的。

“通胀压力仍较大，上半年CPI会创出新高，3月应启动一次加息。光大证券首席经济学家潘向东对记者说。

PPI超预期

2月份的宏观数据再次出人意料。

3月11日，国家统计局发布2011年2月宏观经济运行数据。其中CPI同比上涨4.9%，PPI同比上涨7.2%。两项数据均超过了之前市场的预期，此前各大机构原本预期CPI和PPI同比分别上涨4.7%和6.9%，

毫无疑问，2月份CPI涨幅中，食品类价格的上涨是最主要推手。

盛来运表示，在新涨价因素中，我们认为目前仍然还是食品价格的影响最大。从环比来看食品价格上涨3.7%，对环比指数的影响是1.16个百分点，整个影响超过90%。从同比角度看食品价格上涨11%，影响居民价格总涨幅是3.3个百分点，占同比涨幅4.9%中的67%左右。

对此，潘向东认为，2月CPI超市场预期，从目前来看，物价继续上涨的压力仍然存在，CPI构成权重调整之后，房地产权重上调，尽管出台了一系列的调控措施，但是价格并没有出现明显下降，加之食品价格，原油价格以及大宗商品价格的上涨，CPI走势面临内外交困的局面，物价上涨压力仍然较大。

不过更让市场担忧的是，作为CPI先行指数的PPI创下了自2008年9月以来的最高点，同时高出上月0.6个百分点。

申银万国首席宏观分析师李慧勇分析认为，PPI高于预期，主要跟今年工业生产统计口径的调整有关。固定资产投资也高于预期，除了统计口径高估因素外，原因可能和保障性住房投资项目、十二五项目的提前开工有关。

“近期国际市场上，大宗商品价格、原材料价格都在上涨，PPI能不上涨吗？”左小蕾说。同时她认为，PPI显著上涨，对CPI有一定传导因素。

通胀未见缓和

CPI并未随着调控加强而下降，PPI又创下近两年半最高位，今年通胀压力格外严峻。

“管理层调控当然希望2月份的物价会有所回落，但从数据看并非如此，且近期国际油价上涨，通胀压力依然很大。”中国国际经济交流中心研究员张永军称。

事实上，决策层早有准备。此前，温家宝总理提出，中国目前的政策重点仍将是控制通货膨胀。

而从前两个月的数据来看，国内通胀不但尚未出现任何有意义的下降趋势，同时，潜在通胀率也一直保证在较高的位置上。

澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚分析认为，由于国际大宗商品价格的暴涨，中国的PPI通胀率攀上了两年多以来的最高点，PPI通胀率又对CPI通胀率有着强烈的传导效应，因此，这将不断恶化中国的通胀趋势。

对此，中国国家信息中心预测部门首席经济学家祝宝良对本报记者表示，CPI、PPI的同比上涨幅度比预期高，这都显示出通胀的压力还是比较大；去年11月以来中央采取很多措施应对通胀，但当前通胀仍有多种因素综合起作用；其中PPI的涨幅受国际间影响也比较大，全球发达国家实行量化宽松的货币政策带来的输入型通胀，以及劳动力、土地等价格上涨带来的成本推动型通胀，另外国内货币存量大、气候变化因素也是造成通胀的主要因素。

3月份再加息？

数据居高不下，加息呼声又起。

连平认为，本来预期到3月份CPI将有明显回落，但结果到2月还只是持平，未来还不排除出现新的高点的可能性。他认为创新高时间点可能在6月份前后，因为“5-7月份的翘尾因素并不亚于1月份，并且国际大宗商品上涨的影响会在这个阶段显现”

连平的判断与潘向东不谋而合。潘向东表示，CPI在6月份之前仍会创出新高，因此3月份时应该再次加息，幅度为0.25个百分点。

连平则认为，相比加息，未来存款准备金率上调的可能性和频率会高一点，上半年有可能1-2次。

3月11日，人民银行行长周小川在梅地亚举行的主题为“货币政策及金融问题”的记者会上表示，应对通货膨胀的各项政策工具中，最主要的一些手段里头，并不是特别侧重于汇率这项工具，因为还有其他若干工具。

可以肯定的是，加息仍是抑制通胀的主要手段之一。

不过，左小蕾表示，现在对货币政策存在一种普遍的误解。“货币政策是综合考虑大环境和各种因素，提前防范，大环境不变，货币政策也不会变化。”因此，她指出，短期内稳健的货币政策取向不会改变，还是会以保持经济增长、通胀压力可控为目标。