2月PPI创29个月新高输入性通胀风险升温

2011年03月12日 03:59
来源：新快报作者：骆智冕

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CPI未回落与1月持平

-新快报记者骆智冕

官方说法竟也落空。国家统计局昨日公布2月份经济运行数据，让人意外的是，2月份经CPI并未如官方“吹风”所言的继续回落，而是同比上涨4.9%，涨幅与1月份持平。PPI涨幅则意料之中的继续扩大涨幅，2月上涨了7.2%，创29个月新高。从2月数据来看，食品价格上涨压力仍然较大，而输入性通胀正山雨欲来。

食品价格上涨超预期

据统计，2月份CPI环比上涨1.2%。其中，食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨0.1%，食品价格仍然在2月份CPI中扮演了主力角色。市场认为，食品价格在2月份的涨幅超出预期。

国家统计局新闻发言人盛来运昨日分析2月CPI时表示，从结构上来看，翘尾因素影响较大。新涨价因素影响2.3个百分点，占CPI同比上涨幅度的46.9%。翘尾因素影响2.6个百分点，占CPI涨幅的53.1%。而在新涨价因素中，还是食品价格的影响最大。环比来看，食品价格影响超过90%；同比影响也达到了67%左右。

盛来运称，食品价格主要是由于春节和元宵节两个节日的影响，像鲜菜2月份环比上涨15.2%，鲜果环比上涨8.7%。“环比上涨这么多应该说是较大的涨幅了。

湘财证券策略分析师徐广福表示，此前其预计2月CPI为4.7%，基于其他部委公布的食品监测数据。商务部数据显示，2月份三周时间里，如蔬菜类，只有第三周上涨，累计涨幅为-6.13%。农业部2月份农产品批发价格指数环比涨幅也仅为2.5%。相较之下，统计局公布的食品价格涨幅大大超出预期。

交通银行首席经济学家连平此前预计，2月食品价格环比上涨0.5-1个百分点之间，对于CPI涨幅超预期他认为，这与食品价格上涨较高有关，除春节节日因素外，国内外粮价也有一定涨幅。他称，本来预期2月-3月CPI将有明显回落，但结果现在还是持平，未来不排除出现新高点可能性，很有可能在6月份前后。

输入性通胀压力大增

不少市场人士认为，尽管国家动用一系列措施抑制物价上涨，但起码今年上半年物价压力还不容小视，而输入性通胀更让人担忧。

澳新银行中国经济师周浩告诉新快报记者，从前两月的数据来看，国内通胀尚未出现任何有意义的下降趋势。同时，潜在通胀率也保持在较高位。经过测算显示，本月的潜在通胀率环比有一定下跌，但仍保持在6.2%左右的高位上，这表明未来几个月通胀仍可能惯性走高。“值得警惕的是，国际大宗商品价格的暴涨导致2月PPI创出两年多以来新高。”他预计，在传导效应下，未来3个月CPI将跟随本月PPI上涨1.4个百分点，这将不断恶化中国的通胀趋势。

徐广福也认为，只要3月份的环比数据在0.5%之上,当月CPI就有可能突破5.1%的前期高点。CPI的关键转折点仍在二季度，即使接下来的3个月食品价格环比停滞，6月份的CPI也将达到5.6%。

盛来运昨日坦言，国内通胀压力主要来自三个方面，包括国外宽松货币政策导致大宗商品价格上涨引发的输入性的通胀压力；国内人工、地价等原材料上涨；去年的翘尾因素。不过，他表示，国内粮食七年增产、工业品供过于求以及稳健的货币政策都有利于稳定物价。

经济观察

滞胀隐忧初现

昨日公布的数据也让外界开始对滞胀产生忧虑。分析人士认为，国内PMI已经连续三个月出现回落，2月份出口数据降至了个位数，再加上全球性的通胀可能导致外需下滑，这些都对滞胀形成了预警。

国家统计局昨日公布的投资数据也显示，1-2月份，固定资产投资(不含农户)17444亿元，同比增长24.9%。但从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资260031亿元，同比增长21.4%；新开工项目计划总投资9264亿元，同比下降23.6%。

此外，1-2月份，社会消费品零售总额29018亿元，同比增长15.8%，比2010年12月份回落3.3个百分点。盛来运表示，新开工项目1-2月份计划总投资出现了下降，这也是2008年8月份以来首次下降。是与季节有关还是与宏调政策有关，具体原因还需要观察。据称，2003年和2007年也有出现过1-2月份投资下降。

但他也表示，PMI连续24个月在50%以上，说明中国经济仍然保持了稳定增长的好势头。

全国政协委员厉以宁日前在全国政协会议上表示，当前我国通胀是综合型的，成本推进型是主要部分。当前迫切的问题是要让货币流量回归到合理的水平，这将有助于成本推进型通胀的治理。但这一定要适度，否则就有可能出现“滞胀”

郭田勇：CPI已见顶

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，CPI滞涨，短期内已见顶，在此情况下，预计货币政策将维持稳定性和连续性，未来不会有大的变化。

郭田勇表示，在数据出来之前，市场普遍担心CPI会继续往上走，但从春节后的物价表现，特别是食品类价格来看，并没有持续上涨，这是可喜的。虽然食品价格同比上涨了11%，但环比来看实际是有所下滑的。

郭田勇认为，从理论上看，食品类所占CPI比重最大，若单从食品价格因素考虑，CPI已经呈现见顶。郭田勇还指出，当然未来CPI走势也也不可避免受到其他不确定因素的影响，其中包括国际原油价格上涨以及国内因干旱造成的夏粮减产等问题。

对于当前宏观经济下的货币政策，郭田勇认为，目前来看，CPI呈现滞涨现象，并有出现下滑的趋势，预计货币政策将维持稳定性和连续性，未来不会有大的变化。