沈明高：外储每增加1美金都会加剧中国损失

2011年03月13日 20:55
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视3月13日《财经点对点》节目播出“沈明高：外储每增加1美金都会加剧中国损失”，以下为文字实录：

曾?s漪：您跟我们上一节谈到了，中国其实现在应该在提高民众收入方面的方法，接下来大家最关注的就是中国已经超过2.8万亿美元的外汇储备，今年第一个估计会再增加，第二个这个外汇储备的投资估计可能也不会有太好的结果，因为全球的环境是这样，所以你觉得我们如何利用外汇储备来增加民众的收入？有哪些方法吗？

沈明高：这个一直是个难题，我们看上去有很多的外汇储备，然后这些钱怎么样能为老百姓谋福利，我觉得要真正利用外汇储备为增加老百姓收入的话，它的途径还是很有限的。

曾?s漪：很有限？

沈明高：对，在我看来，最简单的一个办法就是降低外汇储备，降低外汇储备本身就是为老百姓谋福利的一个过程，为什么这么说呢？比如说我们现在增加老百姓的工资，我们企业的出口可能会减少一些，我们的经济增长投资会减少一些，但是由此带来的出口也会减少，我们的外贸顺差就会缩小，这个实际上导致了我们外汇储备增长的压力会有所减轻，这是一个根本的办法。我一直的看法认为，每当我们增加一个美金的外汇储备的时候，对我们中国来讲损失已经造成。

曾?s漪：怎么说呢？

沈明高：因为我现在增加一个美金的外汇储备，看上去是一个美金，但是当你未来要想在变现成人民币的时候，人民币兑美元的汇率已经是升到一个高的水平，所以当未来某个时间，比如说两年以后，我今天存下来一个美金的外汇储备，可能会变成八毛，或者相当于人民币来讲就已经有一个明显的下降。

曾?s漪：就是说美元在贬值，人民币在升值，它是两边都在损失？

沈明高：是，还有一个投资机会的问题，你在美国的投资机会比较少，回报也比较低，所以我们现在要担心的并不是我们已经有的外汇储备它未来会怎么样，现在有的外汇储备损失已经是给定了，只是它什么时候变现，什么时候给予一个多大程度的折扣，这个差距而已。

所以我们如果明白了这一点，现在就要开始降低外汇储备，回答你的问题就是，我们现在已经有了那么多外汇储备，怎么为老百姓谋福利？

曾?s漪：是。

沈明高：一个简单的办法，你可以把外汇储备直接分给老百姓，增加老百姓的收入，但是这里面有两个问题，一个问题就是，一些老百姓可能把这个钱拿去买了进口的产品，比如他出国了，他去消费了，就增加了他的福利。

第二个问题就是，还有更多的老百姓他可能还是要把拿到手的外汇换成人民币，因为他预期人民币要升值，这个结果就是，央行又不得不从老百姓手里把外汇再买回来，央行买回来这个外汇的过程，又增加了市场的流动性的供给，所以为了对冲流动性，央行又不得不再发一个票据，或者发一些其他的产品，所谓的回收这个流动性。

所以你这样一圈的结果是什么呢？增加了一些老百姓的消费，增加了老百姓的福利，但是他的代价是央行的负债就增加了，所以这个办法也不是个好办法，除非你是说把外汇储备分给老百姓，然后让人民币的汇率开始自由浮动，这可以解决这个问题。

第三个办法就是，我们增加进口，这个增加进口刚才提到，可以降低国内的价格，可以增加国内产品的品种，包括奢侈品，价格的降低，老百姓的福利也会提高。

还有第四个办法就是，我们把外汇投资做的非常好，去挣很多的钱，然后把这个钱再拿过来分给老百姓。我想无非就是这几个途径，但是从外汇储备的安全性角度考虑，你不可能去投资，或者投机一些价格波动比较大的产品。所以说投资的角度来讲，安全性第一就决定了我们的外汇投资的回报就不可能太高。