沈明高：央行再上调存款准备金率空间有限

2011年03月13日 20:58
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视3月13日《财经点对点》节目播出“沈明高：央行再上调存款准备金率空间有限”，以下为文字实录：

曾?s漪：这一节就是银行之间目前面临的货币政策紧缩的部分，有人说现在银行其实真的没有空间再去提高存款准备金率了，反倒是有加息的空间，有些人其实准备金率其实还是可以再提高的，您怎么看？

沈明高：我的判断是存款准备金率还可能会提高一些，但是空间是非常有限。从全球来看，存款准备金率有超过20%的，但是在大部分经济里面，发生这样情形的时候，是这个国家的银行体系出现了危机，我们需要一个比较高的高额的存款准备金率来限制、来规范银行的行为，这个在中国不是这个现象，中国的银行体系总的来讲还是比较健康的，我们如果说比较依赖于提高存款准备金率来影响银行的贷款行为，它有几个问题。

第一个问题，提高存款准备金率它的弹性是比较小的，存款准备金率就相当于锁定了你的资金，所有的银行资金都锁定了，不管是好银行，还是坏银行，理论上来讲，你要给它一个弹性，那好的银行多贷一点，坏的银行少贷一点，这是一个方面。央行推出一个所谓的差别存款准备金率，这一方面可能是针对这样一种余利，增加它的弹性，我们现在还需要来观察就是它的存款准备金率到底怎么用，这是一方面。

第二个方面，我也特别的观察了一下，就是从去年10月份到现在，我们提高存款准备金率大概五次，250个点，这250个点看上去并不是很多，但是有一个现象我们值得注意，我们在去年10月份的时候，中国银行的存款已经到了70万亿，所以你提高250个点，不光是提高新增加存款的比重，你要整个70万亿的存款余额，它的整个存款准备金率都要提高，我算了一下五次250个点的话，大概锁定了1.7万亿左右的人民币。在这个过程当中，去年10月份到今年1月份新增的存款只有1万亿左右，这意味着什么呢？意味着就是说，我1.7万亿锁定的资金把新增的存款全部锁定还不够，还要再从银行的兜里面再掏出7千亿来，把它锁定住。这个还没有考虑到银行增加的贷款，因为银行还要再拿钱去增加贷款。

所以说，这个存款准备金率的锁定，对于银行的流动性的影响是明显的比2007年的时候要严格的多，这也导致了为什么短期市场资金的利率大幅的上升，比如隔夜菜价，比如说七天银行同意的资金利率大幅的飙升。所以我们在判断存款率调整对银行影响的时候，在不同的阶段，它的影响力是不一样的，我们的存款余额越来越大的时候，这个影响是更大的。

当然也有人说，提高存款准备金率相当于加息，这个是对的，因为在短期来讲，你看到资金利率的提高，你看到银行在贷款的谈判的地位在提高，你银行可以跟企业说我们现在没钱，要不你愿意付一个高的利率，所以这个事都在发生。但是它的问题还就是说弹性不够，加息在这个方面就要好很多，有谈判地位的企业可以通过提高贷款利率的方式来转加息的成本，没有竞争力的银行，他在加息的过程当中会受到影响，这个我觉得实际上是有利于银行差别化的竞争，对中国商业银行的发展是非常有利的。