日本地震冲击减弱 A股回稳等待升机

2011年03月15日 06:01
来源：金融投资报

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本报记者陈美

上周五A股跟随日经指数跳水之后，周一上证指数出现震荡企稳态势。昨日早盘，大盘跌至5周均线附近后开始止跌企稳，随后在钢铁、煤炭、银行板块的带动下，大盘震荡小幅攀升。午后，多空双方继续进行拉锯战，股指显得波澜不惊，但是局部性热点却如火如荼，医药、次新股等板块纷纷崛起，一定程度上维持了市场人气，最终令两市大盘翻红。不过，两市成交量环比略有萎缩，显示出市场情绪依然偏谨慎。

对于外围市场的风云变化，接受记者采访的分析师认为，3000点的得而复失使市场人气受到一定影响，而A股能够快速企稳，则说明目前的市场不会出现较大级别的调整，因此后市大盘仍有挑战三千的潜力，具体运行方式将以震荡盘升为主。

基本面决定强势格局

“上周五国家统计局公布了2月宏观数据，而在数据公布后的上周末，央行没有像前几次那样出台加息或上调存款准备金率的政策，且‘两会’期间各地方政府根据各地需要提出一些政策，再加上外围局势的不确定性，因此短期内政策面的动作预期有所减小。申银万国市场部副总监、高级分析师李念在接受记者采访时认为，本轮行情主要来自于预期的改善。

李念认为，1月份CPI大幅好于预期，使担忧纾缓，乐观情绪滋生蔓延；而乐观的另一个理由是，十万亿积极财政政策刺激下对投资的期待。同时，资金面暂时回暖，1月份外汇占款高达5016亿，2-3月份公开市场到期资金1.1万亿，而央票和正回购回笼功能上周才开始恢复，2月份仅上调一次存款准备金率，因此尽管从新增贷款和货币增速看，货币创造能力在下降，但基础货币投放大增，资金利率重回低位，有利于市场行情运行。“总体来看，我们认为，现在市场跟原来的整个格局、基本面没有改变，大盘向上的中期趋势不变。

银河证券策略分析师秦晓斌认为，目前的市场还是处于大的均衡格局之中，暂时还缺乏突破均衡的力量，市场总体将维持震荡，而投资者情绪较为稳定，热点较多。

“通胀压力维持但迅速恶化的可能性不大。2月份PPI快速上涨，将增加后续CPI的压力，正常情况下3月份CPI有可能会小幅高于1、2月份P但是，国际大宗商品价格，如石油和金属价格近期高位震荡，一定程度上又缓解了投资者的短期担忧。”不过，秦晓斌表示，短期市场需要关注的另一个方面是日本大地震的影响。“我们有如下基本判断：一是地震对日本经济的影响较大；二是地震对中国经济的影响范围较广，但总体程度不大；三是具体产业的影响则有利有弊；四是对宏观政策、金融市场和大宗商品价格有影响。

仍有挑战三千的潜力

对于后市市场走势，民族证券研究所副所长徐一钉维持之前的判断。徐一钉认为，未来大盘盘整向好的概率偏大，主要是围绕2940点上下波动。“目前市场主要的问题在于上下都有支撑和压制，向下的支撑在于权重股的估值封杀了下跌空间，而向上则由于流动性的不足，导致成交量无法放大，进而产生资金面的瓶颈。

“判断未来大盘是否有深入的行情，我们认为还是要看政策的取向。目前，国内经济在调结构、保增长、控通胀的格局下，经济的内生性矛盾逐渐显现。而在国际国内出现重大事件时期，短期政策调控将进入观察期。尽管短期经济数据以及日本地震事件将带动股市下挫，但投资者不必过于悲观，投资者主要关注货币政策调控的变化。”徐一钉谈到。

而李念则认为，在预期改善和流动性推动下，权重股的估值修复和概念股的炒作交替进行，大有势不可挡之势。“尽管有来自外围的冲击，但不能改变市场的格局，更重要的还是A股本身因素。一方面，资金利率继续下行空间有限；另一方面，之前被步步推高的预期落空，即上周末央行未出台紧缩政策。此外，尽管2月份进出口回落在意料之中，但2月PPI创下新高，说明目前市场仍有一定的通胀压力，因此导致市场反复。但总体而言，市场对之前的悲观预期已经有较为充分的反应，因此大盘再次攻击3000点的概率较大。”