关注地震影响之一这两天股市有点神经质

2011年03月18日 04:14
来源：京华时报

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□余丰慧独立财经评论员

-资本论·关注地震影响之一

这两天股市有点神经质

由于日本福岛核电站核泄漏形势进一步恶化，日本央行17日宣布，再次向金融系统注资6万亿日元。这是日本大地震后，日本央行连续第四天宣布向金融系统注资，立即注资规模已达34万亿日元。但是，受日元汇率走强及核泄漏事故等因素影响，日经股指17日早盘下跌2.09%，未能延续前一个交易日的上涨走势。

受日本大地震影响，15日、16日，美国道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数均出现下跌。亚太其他主要股市也受到冲击，香港、韩国、印度、新加坡股市都出现跌幅扩大趋势，A股这几天也是上蹿下跳，全球股市呈现一种神经质状态。

其实，日本强震、海啸和核危机对世界实体经济有影响但有限。但对全球股市的影响将是强烈的，因为心理作用将放大下跌预期。具体流程为：从实体经济影响分析，市场对发展核能进行反思，对核能安全表示担忧，进而传递到股市上。

日本核危机对A股的影响，首先也是表现在核题材股上(相关报道见B59版)。目前，在欧美核电开发陷于停滞的同时，亚洲却掀起了核电站的建设热潮。援引国际原子能机构的最新统计，目前，全球在建的核电站一共有56个，其中亚洲国家在建的有37个，而中国就占了21个。这对于中国在建项目影响不会小，民众对核电安全的担忧将是发展核电的最大阻力。民众的情绪、日本股市的大挫、核能发展可能停滞等对中国A股造成了冲击。

目前核电板块的估值是建立在对于我国核电产业高速发展的预期上，如今预期改变，板块估值也会受到影响。从我国目前已经选址并通过审批的核电来看，设备订单的招标量完成了85%以上。如果现在对新项目暂停审批，那么剩余不到15%的现有招标量不足以维系行业订单的持续增长。订单的持续性预期是支撑估值的关键，但核电项目暂停审批将完全打破这样的预期。

其二，中国与日本毗邻，地震必然影响到中日经贸发展。这必将对中国一些企业造成影响，进而影响到中国A股走势。以汽车业为例，由于日本在全球产业链中处于高端，其汽车零部件、芯片等临时性出口中断，将给我国部分车企供应链造成较大影响。上周五日本地震爆发时，中国A股急速下挫，就跟股民放大了这种担心有关。

其三，日本强震、海啸和核危机对世界经济的影响又会间接传导到中国，中国经济的外部因素将变得更复杂，这将与国内的通胀因素、加息预期和提高存款准备金率的可能性互相作用，各种影响叠加加强后，任何谣言或资本异动都有可能引起A股不必要的上蹿下跳，股市近期将难免变得神经质。

因此，笔者再次提醒，在国内通胀警报没有解除、海内外不确定因素越来越多的情况下，希望投资者密切关注股市、楼市、期市的投资风险。