竞争对手蒙受地震灾难顺络电子产能替代进程加速

2011年03月19日 09:03
来源：华夏时报作者：李叶

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本报记者李叶北京报道

“太恐怖了，办公大楼晃得很厉害，我想快点回去，我老婆5月份就生了。”地震发生后，在日本一家电子企业工作的王先生急切渴望回国，但机票价格飙涨且一票难求。

“3月19日回国，大阪到上海。”3月16日，王先生在QQ签名中这样写道。如果不是因为地震，他不会这么快回国。他告诉记者，在日本东北部，许多电子制造业厂商已经停产了，“因为即便生产，也难以运送出来。

灾难可怖，但不得不承认，很多中国的电子公司却因此捡了个大便宜，顺络电子(002138)就是其中之一。作为一家实力与日本企业相当的被动元器件企业，顺络电子或许要上位了。

竞争对手落难

作为电子产品中的重要一环，日本的被动元器件公司大多在地震受灾严重的东北部设厂。数据显示，日本被动元器件占全世界需求大于60%，其中电感产品在全球市场占有率更是绝对垄断，高达80%。顺络电子的主业便是生产被动元器件中的电感。业内人士普遍预期，日本地震顺络电子将会充分受益。

身在日本的王先生告诉记者：“很多被动元器件厂商并不是因为受损多么严重，是因为断电和交通瘫痪造成的停产，即便恢复供电，工厂恢复生产，进行调试还需要数月。这样一来，厂商只能干着急。”

一直以来，顺络电子在市场份额上都处于日本企业下风。作为顺络电子的主要竞争对手，被动元器件龙头村田制作所的宫城县2 家工厂、?心鞠匦∩绞泄こб讶啡贤Ｒ担印DK等其他厂商虽然还没有传出工厂停业的消息，但由于地震后海啸的侵袭，在岩手县、宫城县及福岛县设厂的厂商必将受到灾难带来的运输方面的影响。长江证券研究认为，未来3-9个月，这种影响无法消除，对于原本就已经出现供应紧张的被动元器件行业而言，这无疑是雪上加霜，但顺络电子却因此迎来了大机遇。

“我们公司的相关部门目前正在对此次灾难造成的影响进行评估，目前还没有结果。采购市场方面，客户还没有什么反应。3月16日，顺络电子董秘徐佳在接受记者采访时表示，公司业务人员已经在着手评估地震对公司的影响。她补充说：“按道理来讲，会对公司有一些正面影响，如果影响很大我们会发公告，现在还要等评估结果出来。

不难看出，公司对于日本地震带来的影响偏于谨慎。不过，银河证券电子行业分析师王莉在接受记者采访时则直言看好。她分析说：“顺络电子的电感在国内做得最好，日本地震可能没有完全损害到日本被动元件厂商，但断电问题、交通问题会困扰到这些企业，产能下滑，必将带动产品价格上涨，顺络电子很可能会因此加速产能替代过程。

市场普遍认同

顺络电子似乎已经得到市场的认同。上周顺络电子始终保持着上升的步伐。券商研究报告对顺络电子也一致看好。几乎在所有地震对电子行业影响的券商研究报告中，都出现了顺络电子的身影，而这种看好不仅仅来自于对手落难所带来的替代效应。

前不久，顺络电子公布了2010年业绩，2010年全年公司实现净利润9584.42万元，基本每股收益为0.5元，全年净利润比上年增长55.96%。记者利用Wind数据进行统计，截至上周，共有17家机构对顺络电子2011年度业绩进行预测，平均预测净利润为1.5亿元，平均每股收益为0.78元。

“从市场份额上来比较，公司在世界范围内销售占比确实要比日本的竞争对手低很多。”董秘徐佳并没有掩饰公司的弱点。记者采访了解到，顺络电子早在2007、2008年，在技术上就已经可以与日本的被动元件厂商抗衡，只不过日本公司起步较早，得到了全球市场的普遍认同。

中邮证券信息技术行业分析师何阳阳这样评价顺络电子：“作为国内一家主流的被动元件电感企业，顺络电子的技术能力已经与日本厂商不相上下，不仅替代能力强，提升市场份额的机会大。公司的基本面就有一定的竞争力。

机构似乎已经嗅到了顺络电子的投资价值。2010年年报显示，去年四季度，银华成长、长信增利、德盛精选、华夏红利等公募基金纷纷进驻，成为该股的前十大流动股东，险资中国人寿自去年中期起就一直在前十股东之列。

第二重点

江海股份：准备顶替“老大”

有时候甘做老二也是一件好事。江海股份(002484)与日本同业竞争对手相比，在规模和技术等方面确实存在着一定的差距，而今，老大出事，老二或将顶替这一地位。

此次地震致使日本东北部许多电子制造业厂商受到侵袭，业内人士普遍认为国内的被动元器件企业受益程度最深，江海股份作为国内铝电解电容器生产龙头企业，与日本的KDK、Chemicon、Nichicon等公司存在很大的竞争关系，一旦日本方面供应中断，江海股份作为替代公司的优势会立刻显现出来。

国信证券认为，虽然江海股份与日本的主要竞争对手之间存在很大的规模差距，但如果海外竞争对手受灾难影响不断加大，那么江海股份在进口替代方面需求会有较大提升。

华泰联合证券预计，江海股份未来将继续加大在高分子电容器上的产能扩张力度，维持对公司积极看好的态度。