尹中立：大地震对全球金融市场有哪些影响

2011年03月20日 10:02
来源：每日经济新闻

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尹中立(社科院金融专家)

发生在日本的大地震，以及引发的海啸、核泄漏危机，对全球金融市场的冲击不可小视。这些冲击主要表现在以下几个方面：

首先，日本的保险业面临巨额赔付。日本保险公司为了应对即将到来的巨额赔付就必须变卖其金融资产，这些金融资产不仅分布在日本市场，欧美金融市场同样有这些公司的投资。因此，日本保险业的巨额变现行为容易导致全球金融市场的连锁反应。日后如果出现保险公司因为巨额赔付而倒闭的话，影响将更大。除保险业受到冲击外，天灾会导致大量银行不良资产，银行业也会受到冲击。

其次，使全球汇率市场出现剧烈动荡。日本长期实行低利率政策，使日本民间有很多资金在全球范围内进行套利交易，将手里的日元兑换成澳元、美元、欧元等货币，以获得比国内更高的收益。套利交易有一定的前提，日元兑其他货币必须保持稳定或日元保持贬值的状态，如果日元大幅度升值则套利交易就要被迫进行反向操作，即卖出澳元、美元等货币并买进日元。因为日本持续进行量化宽松的货币政策，民间进行日元与其他货币的套利交易数量巨大，因此，每当日元汇率升值时就会引起套利交易者大量的反向交易，于是，会导致日元的进一步波动。好在2008年之后，随着美国利率的大幅度降低，套利盘应该比之前有大幅度减少，否则此次日本大地震引起的日元汇率波动将更大。阪神大地震后日元急升了20%，估计这次升值的幅度要小于20%。

第三，全球产业链会出现问题。日本是全球最重要的工业制造国之一，在全球产业链中有重要地位，由于此次天灾导致的钢铁、汽车、芯片等暂时停止生产，将严重影响分布在全球的相关产业的生产。日本与中国的产业联系十分紧密，中国的大多数高科技产品，如精密仪器、仪表、芯片等都是从日本采购，日本生产的中断直接影响到中国相关企业的正常运转，有些企业将会被迫中断生产。

第四，核泄漏将直接导致全球范围内核电业发展的停滞，之前股市曾经将这些公司的股票一炒再炒，股价严重偏高，有关核电设备制造公司的股价将出现大幅度下跌。关于核电的建设，我国政府已经表明态度，估计其他国家的政府也会表明类似的立场。如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。

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