汽车业影响有限零部件企业利好

2011年03月20日 22:30
来源：投资者报作者：记者张东红

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3月11日发生的日本大地震，灾害严重，受灾县市是日本重要汽车工业生产基地。受地震影响，日本三大汽车巨头(丰田、日产、本田)宣布，14日起全面停产，且未公布复产时间表。

3月16日，位于上海市宁夏路的中汽丰田汽车销售公司，销售顾问王先生表示，丰田各型号汽车的销售量受日本地震的影响并不大。

市场人士分析认为，虽然国内日系合资企业的核心零部件仍然来自日本，但是由于库存充足，因此短期内不会受到什么影响。而对于日系进口整车，由于日本物流、港口等受损，进口渠道受限，则可能会引起供给不足。

对中国企业来说，从中长期看，日本本土企业生产受到破坏，将导致日本的汽车出口全面停滞，具有出口业务的整车和出口欧美的零部件企业直接受益。

日系进口车价格上升

在地震发生后，由于担心日系整车进口受阻，日系整车的价格也出现上升趋势。上海市中汽丰田汽车销售公司的销售人员表示，进口日系整车的价格出现5000元到几万元不等的回升。丰田霸道、大霸王等各型号车原本的价格优惠也基本取消。

与此同时，日系整车的销售量也出现上涨。“公司的业务比原来多了，来多了，买车咨询的人数都有增多。”上述销售人员说。

国泰君安证券汽车行业分析师胡嘉炜向《投资者报》记者表示，从整车来看，日系进口整车多为高端车型，因此只会是一部分人的购车选择。在发生地震后，日本的物流受限，公路破坏，东部港口停用。因此只购车者会担心进口车的供给不足，所以出现了一定的价格上升现象。

而在物流受限后，整车的进口时间也会受到相应的影响。位于上海市中心西藏南路的上海和凌雷克萨斯经销店，销售人员也表示，销售价格优惠已经减少，同时如果是国内库存有的车，那么提车时间不受影响，否则提车视具体情况而定。

据了解，丰田旗下高端品牌雷克萨斯除了RX运动型多功能车在加拿大生产之外，在全球销售的所有雷克萨斯车型均在日本生产，虽然雷克萨斯主要在丰田田园工厂和九州公司生产，这两个工厂并不在日本东北部地震所在区。但是，地震导致物流瘫痪的影响对其出口的打击将非常明显。

不过，有分析人士认为，从短期来看，日本东部、北部的船运可能会受到一定的影响，但日本中部以及南部的港口运输将很快恢复正常，且运往中国的港口多在西部，因此对销往中国的汽车影响并不会很大。

日系合资汽车供货无忧

与日系进口车因库存、物流以及消费者心理等因素造成价格上涨不同，国产日系车短期内的影响并不大。

国泰君安证券汽车行业分析师胡嘉炜认为，国产日系车的国产化很高，有80%、90%都是国产，而且一般库存都有1个月左右。因此，短期内国产日系车的影响应该不大。

不过，国产日系车的关键零部件仍然从日本进口，如果在库存消化之后，关键零部件仍然没法从日本得到供给，那么就会对国产日系车产生影响。但是这取决于地震发展的态势，应该说，三大汽车巨头在日本的生产各地都有分布，再加上运往中国的港口主要在日本西部，离受灾严重的东部地区较远，所以较快恢复的可能性较大。因此，对国产日系车的生产产生严重影响的可能性不大。

而让车企真正担心的是所依赖的众多上游供应商地震中可能出现损失，这将导致他们的生产放缓甚至中断。不过，业内人士分析，上游企业对终端市场的影响恐怕要两到三个月后显现。

上述上海中汽丰田汽车销售公司销售人员显得很有信心：“全国几百家的丰田4S店，再加上各级经销商都在正常运营，显然丰田的汽车销售不会有任何问题。

东风日产、东风本田、广州本田、广州丰田等合资厂家负责人也向媒体表示，工厂短期不存在太大影响，仍在正常生产。

零部件龙头生产企业受益

如果日系“受损”，那么欧美系汽车将会相对受益。中投证券张镭认为，地震对日本汽车企业的海外工厂影响较小，但短时冲击生产调配工作。日系整车在华业务将会受到短暂冲击，主要是部分零部件供应紧张带来影响。丰田、日产体系规模大、配套全，影响小；日产、马自达相对需要面临零部件供应的挑战。短期将利好中国国内欧美和韩国车型市场份额的攫取，相关整车企业及配套供应商短期收益。

但是，考虑到国内市场国产车零部件的“错综复杂”的关系，到底对欧美车系产生多少利好，还很难计量。

记者走访宝马、保时捷、上海大众等多家汽车的4S店，均表示价格和销售情况没有什么特别的变化。

即使是上海大众独立研发的自主品牌仍然也有采用日本的零部件，因此，即使日产汽车零部件到时候没法恢复生产，对欧美系汽车是利好，但是对要用日产汽车零部件的汽车厂商又是利空。

但是，有一点是肯定的，从长远看，对国内的关键零部件生产的龙头企业是利好。胡嘉炜认为，从长期看，汽车生产商将会加大在中国市场的采购，因此，像亚太股份、万向钱潮这样的企业将会受益。

中投证券也表示，震后日系供应体系或将调整，核心零部件外包趋势或将深化。部分日系企业或将进一步加大零部件外包，特别是核心零部件。国内部分零部件核心企业将充分受益这一机遇，未来或将获得试配套机会，从而进入原本过分致密的日系配套体系。因此，建议关注受益出口整车企业江淮汽车，零部件中受益明显的中鼎股份、中原内配、亚太股份、万里扬等。