宝盈高峰：日本强震对A股冲击不大风格或偏向中小盘

2011年03月21日 00:49
来源：中国证券网－上海证券报

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宝盈高峰：

日本强震对A股冲击不大

风格或偏向中小盘

⊙本报记者黄金滔安仲文

逆境反转，这个词用在宝盈泛沿海基金上再合适不过。

从2010年投资业绩排名倒数，到今年以来在股票型基金中投资收益排名前10，宝盈泛沿海基金在新任基金经理——宝盈基金总经理助理高峰的管理下实现了逆境大反转。晨星最新统计显示，截至3月11日，宝盈泛沿海基金今年以来的投资收益达6.23%，在331只股票型基金中排名第8名。

针对市场担忧日本强震改变A股市场趋势，宝盈基金总经理助理高峰日前在接受本报采访时表示，日本强震改包括由此带来的次生灾害，对A股市场应该不会有实质性影响，因为根据目前可收集的信息，日本强震对我国经济及A股市场的基本面冲击不大，对市场的影响主要在投资者心理层面，不会改变近期A股市场的运行趋势。

“如果因日本强震导致某些基本面不受影响的上市公司的股价大幅下跌，反而是机构逢低买入这些标的的良好时机，如果某些农业股或海产品股。”高峰说。不过，高峰认为，日本强震很有可能改变目前市场对核电类上市公司的乐观预期，但对替代核能的风能和太阳能等其他新能源中期有多大程度的积极影响仍有待观察。

高峰表示，宝盈基金目前在投资组合结构上相对均衡，不过风格偏好已开始向中小盘风格转化。“前期，由于低估值蓝筹股与中小盘股相对估值差距较大，因而公司的配置偏重于低估值蓝筹。经过最近的市场变化，两者的估值差距明显缩小，部分优质中小盘股票增长明确，投资价值逐步显现。

对于刚结束的两会，高峰表示，今年“两会，最值得关注的投资主题应该是与民生、保障房建设相关的股票。直接原因是“两会，期间保障房建设成为会议焦点之一。近期表现较好的周期股，如水泥、工程机械，可选消费品，如家电，都属于这一主题板块。

谈及未来的投资方向，高峰强调，航空和保险是当前比较值得配置的蓝筹板块，一是行业景气度高，业绩增长确定，二是具有估值优势。

“因为这两个行业的共同点是行业集中度非常高，不管市场对它的担心怎样，行业今明两年的业绩增长较为确定。从航空业来看，今年的市盈率普遍在12倍左右。市场普遍担心的油价和高铁的冲击，我们认为，这些对航空业业绩实际影响不大。因为中国航空竞争格局好，这两年的需求增长很快，每年约为14%至15%，但运力的供给则较慢，每年约为8%。因此在人民币升值的大背景下，航空股值得关注。”高峰说。

高峰认为，保险的估值优势体现在，其一上市公司本身的市盈率较低；其次，保险行业还是A-H股价折价最大的行业之一。而保险股H股代表了一个成熟市场对保险业股票估值的看法。

对于市场高度关注的战略新兴产业的投资，高峰表示，目前他最看好有核心技术的电子信息公司、节能环保、新能源等三个投资方向。他说，替代能源，包括储能和节能，环保、主要是污染物的治理是我国必须重点发展的战略产业，是未来长周期的朝阳产业，宝盈基金一直非常看好。但具体到投资标的上，A股市场不太容易找到发展空间大、有核心技术的估值合理的优质标的。

“十二五”规划纲要草案提出：将把提高居民消费率作为约束性指标之一。未来五年，消费率提高的目标或将定在2至3个百分点。对此，高峰表示，宝盈基金一直看好商业零售行业，尤其在“十二五”规划明确强调提高消费率的环境下，其增长速度比GDP的增速快也相对确定。不过，持续稳定增长的行业估值也较为清晰，除个别快速增长的公司外，行业合理的估值区间应在20至30倍市盈率之间。目前，商业零售行业处于合理估值区间，具有长期配置的价值，而优质上市公司的增速又会超过行业的成长速度，因而更具投资价值。

谈及景气反转的行业投资机会时，高峰表示，这些行业一般都出现在周期性行业，目前来看出现在化工、远洋运输的可能性较大。主要原因：一是国际经济，尤其是美国等发达国家经济快速复苏，行业需求旺盛，二是在高油价背景下，化工下游产品价格上涨概率较大。