券商近亲保荐背后或有利益交换将祸水引向二级市场(2)

2011年03月22日 07:01
来源：信息时报作者：徐岚

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记者观察

近亲保荐背后或有利益交换

受益于证监会发审委IPO的快速审核，越来越多的企业分享着的“融资大餐”。然而在一夜暴富的神话背后，普通投资者的利益却在一波高过一波的破发潮中一再受损。以安居宝为例，该股上市首日即遭破发，此后股价一直在低位徘徊，即使是去年业绩稳定增长的重大利好消息也没有起到任何的刺激作用，股价低迷的状态依然在延续。该股昨日收盘价44.25元较发行价跌幅已有一成，股价的走低让安居宝深陷泥沼，也牵出了公司自身的破发玄机。冷门的行业定位、没有任何第三方信息源的行业“领先”地位、突击入股造富的悬疑、“空壳”子公司的微妙布局，疑云重重的安居宝似乎再次成为为创业板扩容乱象的另类标本。

有分析人士认为，拟上市企业良莠不齐，造成上市后业绩变脸，损害投资者利益，监管层应该加强对IPO的审核力度。然而遗憾的是，如果券商介入PE基金市场，无疑意味着券商将垄断企业上市所有的关键环节，不仅是保荐人和承销商更是股东。这种直投、保荐人承销的多重角色交加，意味着券商收益与股价的高低有着捆绑式的关系，即券商投行在给上市公司IPO前，把自己旗下的直投机构拉进来，你给我股份，我就保荐你上市，无形中形成了一个利益交换机制，而券商也将成为一级市场最大的受益者。

山西证券IPO一度被否，当时市场一致认为与保荐人有关，但最终这一“儿子保荐老子涉嫌违规”的猜测在随后二度闯关成功后不攻自破，即使是业界反对声浪一波大过大波，但监管机构似乎却是默许的。然而，当越来越多的关键角色纷纷加入这场IPO的造富运动，当拟上市公司的利益维护体系越来越复杂但其自身硬伤却越来越明显之时，监管层又当真“监管机的了吗？