“瘦肉精”压趴肉食品：机构激辩后市

2011年03月23日 01:47
来源：第一财经日报作者：刘宝强李隽

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近来双汇“瘦肉精”事件不断演化。肉食品行业“一哥”都有问题，不仅使得消费者对整个行业的信任度下降，其冲击波甚至传递到了资本市场。A股和港股市场，与双汇业务类似的上市公司近来股价表现普遍不理想，包括高金食品、大康牧业及金字火腿等个股，近日均出现连续阴跌的走势。

另外，香港市场方面，作为内地另一大肉食品巨头，近来雨润食品(01068.HK)的市场表现显示，它也明显受到双汇“瘦肉精”事件的冲击。3月15日央视曝光“瘦肉精”猪黑幕的当天，双汇跌停，而雨润食品也感受到A股市场的“冲击波”，当日最大跌幅超过8%，收盘仍下跌5.46%；随后两个交易日更是惨跌，17日盘中创下的21.8港元的低位，较15日25.8港元的高位下跌4港元。近三个交易日，随着“瘦肉精”猪事件逐渐明晰，雨润食品股价也连续反弹，昨日收报23.9港元，上涨1.92%。自此，事件发生以来的六个交易日，雨润食品累计下跌近7%。

上周，上证指数下跌了0.92%，同期食品饮料指数上涨了1.08%，食品饮料行业表现好于整体市场。不过，肉制品行业由于受“瘦肉精”猪事件的影响，累计下跌了6.82%，目前双汇处于停牌中，预计开盘后会继续呈现出下跌走势。

机构仍然乐观

虽然不利事件引发市场对肉食品行业形象以及未来业绩增长的担忧，但各大券商新近发布的研究报告对雨润食品较为青睐。天相投顾证券分析师仇彦英报告认为，虽然双汇“瘦肉精”事件不会演化成“三聚氰胺”事件引但事件仍会对公司和行业造成一定程度的负面影响。

仇彦英认为此次事件将会对双汇的经营业绩产生较大影响，同时由于济源双汇是公司资产注入的一部分，该事件的发生可能会影响公司资产注入的获批速度，但对公司最终资产注入的结果影响不大。

仇彦英表示，近一点看，“瘦肉精”事件将打击消费者消费猪肉的信心从而造成需求低迷引发生猪价格普跌，进而导致生猪效益下滑。远一点看，此次事件将进一步加速生猪规模化、标准化养殖比重的提高以及生猪屠宰集中度的提高。由于“瘦肉精”事件对行业的影响是负面的，短期我们建议暂时回避生猪养殖以及生猪屠宰类上市公司，建议关注猪肉替代品“鸡肉”类上市公司，

仇彦英拿当时“三聚氰胺”事件中伊利和蒙牛的市场表现来作对比。他认为，长期来看，正如“三聚氰胺”之后的伊利和蒙牛，虽然在事件发生之时遭受重创，但却在行业洗牌中享受规模优势带来的超行业平均利润水平的垄断利润，因此，长期而言还是建议关注生猪及肉制品龙头企业。

对于雨润食品，敦沛金融表示，投资者无需过分担心通胀影响公司，因为屠宰业务应该随着更高的生猪价格而有更好的盈利能力，同时市场分散亦令猪肉价格管制变得困难。光大控股则认为，雨润食品是中国肉制品主要供货商之一；根据以往数年业绩，公司能够成功把成本转嫁至客户，会受惠于食品价格上升。

部分分析师趋于谨慎

申银万国分析师则表示，这次双汇瘦肉精事件，与雨润食品2009年情形相比，双汇这次麻烦更大，因为根据电视内容，收购企业对受污染猪肉采取欢迎态度。猪肉加工商的股价短线应该有一个大的调整，市场会重估整个板块。

渤海证券分析师同样认为，“瘦肉精”事件对肉制品行业以及双汇发展的影响目前仍难评估，建议短期规避肉制品行业以及双汇发展，将其从股票池中剔出。

申银万国分析师表示，市场担心政府会彻查此次事件，这样风波会扩散成为行业性灾难，堪比2008年中国乳业的三聚氰胺事件。在刚刚结束的两会上，有关方面提议提高食品安全等级，此次事件会成为食品安全升级的导火线。

一家食品机械行业的负责人对记者表示，他去过国内多家肉食品和方便面企业走访，在有些企业的操作间，卫生情况比较糟糕，操作员不戴口罩，不戴手套等情况时有发生。

记者近日走访超市的肉食品柜台发现，在双汇瘦肉精事件曝光后，有些非著名品牌的同类企业进行促销，想填补双汇退出留下的空白，但是购买者寥寥无几。

对于双汇发展复牌后可能的跌幅，成为目前市场投资者关注的焦点。