物以“稀”为贵

2011年03月27日 10:57
来源：证券市场红周刊

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《红周刊》特约作者 籍承

《红周刊》：大批股票因与稀土发生“绯闻”而涨停，尽管多数公司都在第一时间进行了澄清，但仍无法阻挡投资者的热情。物以“稀土为贵的时代，文琳怎样看？

文琳：若稀土价格继续保持目前的上升趋势，包钢稀土依旧是最好的投资品种，而比稀土还稀缺的锑的价格走势依旧是重点关注的目标。锑价目前仍延续上涨的势头，在锑价掉头之前，继续看好辰州矿业。

《红周刊》：张彤的股票“稳”，文琳的股票“狠”。虽然文琳从上周开始才将辰州矿业列为第一关注目标，但刚一看好辰州矿业的股价就出现了加速上扬迹象，文琳看启动点的窍门到底在哪里？

文琳：很简单啊，上两周大盘一路向下，但辰州矿业并未下跌，最重要的是期间公司股价出现了数次大幅波动，多日振幅达到了5%以上，这属于明显的异常波动，加之基本面支持股价上涨，这样的股票大盘一走稳，自然会迅速上涨。

《红周刊》：听起来容易操作起来难，文琳的好股留到最后再说。先说只稳的，黔源电力本周公布了年报，这是张彤中线看好的公司，给大家点评一下。

张彤：投资黔源电力，更像是进行一场赌局。

《红周刊》：为何这样说？

张彤：黔源电力是一家比较独特的公司，未来公司业绩既有高增长的可能，同时又存在高风险。

《红周刊》：为何会这样？

张彤：2010年，黔源电力的净利润为1.39亿元，(扣除少数股东损益后归属于母公司所有者的净利润为0.65亿元)，而公司的财务费用高达5.57亿元，假设公司财务费用能够减少70%，公司净利润将会相应增加约3.90亿元，粗略估算扣除少数股东损益后归属于母公司所有者的净利润约增加1.82亿元。

《红周刊》：张彤的说法太专业，2010年黔源电力的每股收益是0.32元，给大家通俗地说一下，假设公司的财务费用减少70%，公司每股收益将会达到多少？

张彤：约1.20元以上。

《红周刊》：通过减少财务费用就能提高近1元的每股收益，可是为什么黔源电力的财务费用会如此之高，未来会通过怎样的方式降低？

张彤：黔源电力目前的总股本为2.04亿股，公司股本不大，但公司的资产规模却不小，达到了159亿元。

《红周刊》：小公司为什么会有这么大的规模？

张彤：黔源电力目前最主要的资产为控股51%的北盘江电力，由北盘江电力控股开发的光照、董箐、马马崖、善泥坡四个电站计划总投资高达约186.5亿元。

《红周刊》：懂了。小公司，大水电。

张彤：至2010年末，北盘江流域水电开发项目累计完成投资约130亿元，加之其他投资项目，公司目前的资金缺口还有60亿元左右。

《红周刊》：也就是说，未来公司的财务费用非但不会减少，反而会增加？

张彤：是的，财务费用继续增加的可能性比较高。

《红周刊》：害得我空欢喜了一场，还等着公司财务费用降低，业绩爆发，看来是等不到了。

张彤：未必啊。截至2010年末，黔源电力仅长期借款一项就超过了100亿元，加之上述的资金缺口，公司如果想解决资金压力的困扰，最佳的途径只有一条，再融资。

《红周刊》：可是目前公司的股价才20元左右，一旦再融资，就会导致总股本大幅度扩张，从而摊薄每股收益，到头来投资者还是会空欢喜一场！

张彤：你说到问题的最关键之处了，但假设公司能够高价再融资，将会减少对每股收益的摊薄，届时公司和投资者之间将会实现双赢。

《红周刊》：可是公司目前股价这么低，凭什么高价再融资？

张彤：公司的业绩如果能够大幅度增长，股价自然会提升。

《红周刊》：财务费用这么高，怎么增长？

张彤：只要来水正常，公司业绩必然大幅增长。

《红周刊》：怎样讲？

张彤：2010年黔源电力归属于母公司所有者的净利润为0.65亿元，看起来似乎并不高，但实际上公司2010年上半年巨亏2.05亿元。而上半年巨亏的原因是因为受到百年一遇的持续极端干旱气候影响。2011年，如果来水量正常，公司业绩大幅增长是必然的。

《红周刊》：黔源电力先放在一边，最后请文琳说出你看好的股票。

文琳：中国玻纤、包钢稀土。

[责任编辑：lanln] 标签：黔源电力 公司 周刊 张彤 

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