38只QDII净值先降后升 日灾后重建风险机遇并存

2011年04月04日 06:44
来源：理财周报

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38只QDII基金中，投资于日本地区的仅有5只基金产品，而投于北非地区的QDII的数量则为0

理财周报见习记者 曾雪梅/文

2011年3月11日，日本东部发生9级地震，随后引起的核危机，引发了日本股市和全球股市的震荡。而近期利比亚局势的持续动荡，使投资于海外的QDII备受关注。然而，从3月11日起，38只QDII的净值增长经过一个先降后升的过程后，纷纷回到原有的水平，并且涨势良好。

引人注目的两起海外事件并没有导致QDII的大跌，仅仅是在引起微小的波澜后就迅速恢复了平静。主要原因有二：一个是QDII资产中日本以及北非资产极少，另一原因则是基金经理对日本资产做出了及时的调整动作。

地震动乱连续打击全球市场，

QDII影响不大

最近，QDII的涨势良好，或者说并未像人们想象中的那样大跌。让人联想到大跌是因为海外实在不太平。

日本2011年3月11日传来东部发生强烈地震的消息，当天日经指数直线下降至10254日元43钱。较震前一天下降了179日元95钱。受到核泄漏的影响，之后的几天日经指数一直处于暴跌的状态。截至2011年3月15日，受到日本股市跳水拖累，亚太地区其他的股市也大幅下跌。A股沪指下跌2.8%，港股恒指跌了3.8%，

一波未平一波又起，位于北非的利比亚几天后又传来动乱的消息。

国内基金受到牵连的是投资于海外市场的QDII。

根据对各家基金公司的QDII净值公告的梳理，部分QDII在日本地震的消息传来后净值有所下跌。

华夏全球股票3月9日净值为0.929元，3月11日净值降至0.913元，3月15日再次下降并降至0.891元。3月17日跌至谷底为0.884元。

博时大中华亚太精选3月9日净值为0.997元，3月11日下降为0.976元，此后几天连续下降，3月15日净值为0.954元。

工银瑞信基金旗下两只QDII基金同样未能幸免，工银全球股票基金和工银全球精选股票基金3月11日净值同时下降。3月16日与3月17日分别达到净值的低谷。

建信基金旗下建信全球机遇的净值线也和上述几家一样，自日本地震消息传来后呈现出下滑的形状。

然而下滑的情形并未持续太久。

由于QDII的净值公告比起一般基金具有延迟性，截至2011年3月29日，华夏全球股票的净值为0.918元，博时大中华亚太精选的净值为0.992元，工银基金旗下两只QDII的净值分别为1元和1.051元。建信全球机遇的净值也迅速恢复到0.988元。

仅仅18天之后，日本地震、核泄漏和利比亚动乱对于QDII的影响就像蜻蜓点水一般的结束了。下降最多的也只下降了0.1元左右。

国内QDII对日资产配置

少成避难主因

海外局势动荡，国内QDII却影响甚微。只要对QDII的投资区域范围进行一个简单的梳理就会发现问题。在全部38只QDII基金中，投资于日本地区的仅有5只基金产品，而投于北非地区的QDII的数量则为0。

这仅有的5家基金产品分别是华夏全球股票、博时大中华亚太精选、工银全球股票、工银全球精选股票、建信全球机遇。

根据2010年的四季报显示，华夏全球股票在日本的投资比例为1.05%；博时大中华亚太精选对日投资比例为6.2%，在整个投资区域中比重排名第二；工银全球股票对日投资比例是3.08%，比重列为第三；工银全球精选股票的比例为2.32%；建信全球机遇对日本的投资比例则是4.87%。

除去这几家基金公司，大部分基金公司并未涉足日本和北非投资，甚至在基金后方特别注明：不涉及日本资产。难道这些基金公司可以预知日本的地震？

在梳理中记者发现，绝大部分国内的QDII涉及的市场为美国、欧洲和香港。而操作这些QDII的基金经理们大部分都在美国、香港读过书或者从事过相关的工作。而有过日本相关工作经验的基金经理却很少。

“应该是对日本市场不熟悉，北非更加的陌生了。现在基金公司的QDII小组都是有美国或者香港从业经验的人，而且日本经济一直不景气，基金公司不看好。中国从事全球投资的专业人才很少，大部分都是从国外引进。”基金分析师对记者说。

基金经理震后微调对日资产，灾后重建有机遇也有风险

“你们看到的是2010年四季度的报告，现在基金经理肯定对于日本资产进行了调整。”华夏基金内部人士对记者说。

明确做出了对日资产调整的还有建信基金和工银瑞信基金。两家基金经理纷纷表示在事件发生不久后一直密切关注着手中的日本资产，做出了一定的调整。

对于日本资产，建信基金和博时基金的基金经理的看法略有不同。博时大中华亚太精选基金经理张溪冈认为：日本目前的股市估值已经到了比较便宜的水平，任何灾难发生后有危就有机。日本的建筑行业也将受惠于灾后重建。

而建信全球机遇基金经理高茜则在正面影响之后强调了负面影响：“这次大地震是日本140年以来最大的一次地震，短期内日本经济必然受到负面影响，由于核电站出现泄漏事故，这场震后重建的启动可能被严重滞后。此外核泄漏引起的负面影响现在还很难评估，同时海啸和余震仍存在一定的不确定性。”

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