加息：新债基配置机会出现

2011年04月07日 11:12
来源：新闻晨报 作者：李锐

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晨报记者 李锐

对于新债基来说，加息并不是件坏事情。就在本周二，央行宣布再次加息，而这也是本轮以来的第四次加息。对于债券基金来说，加息周期肯定不利。不过，如果本轮加息进入尾声，那对债券基金来说就另当别论，同时对新债基的建仓也相对有利，其配置机会不就来了吗？

毫无疑问，加息对于债基影响很大，尤其是在进入加息周期的前期影响更大。

今年以来，就在股市持续震荡之际，债券市场也因为加息而陷入低迷。来自WIND资讯的统计数据显示，截至4月5日，按照复权单位净值增长率计算，155只债券基金 (剔除今年以来成立的次新基金)今年以来整体下挫，平均跌幅为0.09%。也就是说，今年迄今，债券基金整体亏钱。

其实，从去年底开始，央行决定加息，而从那时开始，市场普遍预期将进入加息周期。到目前为止，央行本轮已经进行了四次加息，这对处于加息风暴之中的债券基金冲击明显。

不过，随着此次加息的出台，市场做出乐观预期：本轮加息已经接近尾声。如果真是这样，那对债券基金来说可是一个好消息。而上述数据也显示，自从进入今年3月份后，债券基金已经开始回暖，3月份迄今整体涨幅已经达到0.4%，而在今年1月份，上述债券基金的整体跌幅高达1.04%。

长城积极增利拟任基金经理钟光正日前就此分析，在高CPI和加息发生的中后期，对债市的边际影响会越来越小。

而在调控政策发生效力且通胀的逐步回落后，债券基金的低风险资产配置属性将进一步回归，市场可能迎来配置债券资产的较好时机。

日前，光大保德信信用添益债券基金获证监会批复，并将于近期加入固定收益类产品的发行阵营，而从4月13日开始，国内首只债券指数基金——南方中证50债券指数基金正式发行。

对此，长城积极增利拟任基金经理钟光正非常乐观，认为实体经济增速已开始回落，当前高CPI和加息对债市收益的影响已属于强弩之末，对专业投资者来说，此时加息将导致债市收益率提高，从而有利于债市建仓。

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