朗源股份一季度预增14倍暂称预增王

2011年04月08日 08:56
来源：理财一周报作者：陈金艳

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理财一周报记者/陈金艳

在2010年上市公司年报公布接近尾声之际，2011年一季报预报已经展开，截至上周五，共有22家上市公司公布了今年一季度的业绩预报。其中18家上市公司同比出现预增，预增上市公司家数占比达81.82%，预增幅度在100%以上的上市公司共有11家，尤以朗源股份（300175）最为惹眼，今年一季度同比预增1429.05%，暂列预增榜首位。紧随其后的华西村（000936）、中银绒业（000982）、华茂股份（000850）分别预增330%、200%、200%、此外，赣能股份（000899）、海得控制（002184）、远兴能源（000683）、康强电子（002119）业绩全部预减。其中1赣能股份业绩预减734.36%。

从位于一季度业绩预增榜前三位的上市公司公告可见，除朗源股份外，其余两家业绩出现大幅预增的主要原因来自产品价格上涨。

朗源股份低基数成就预增王

今年2月15日刚上市的朗源股份，于3月23日公布了其今年一季度的业绩预报，预计2011年第一季度归属于上市公司股东的净利润为450万-600万元，同比增长1046.79% ~1429.05%；基本每股收益为0.042-0.056元。

据了解，朗源股份的主营业务为鲜果和干果种植管理、加工、仓储及销售，主要产品为新鲜苹果和葡萄干。根据商务部下属的中国食品土畜进出口商会统计，朗源股份 2009 年出口新鲜苹果2.29万吨，出口葡萄干 1.44 万吨，在国内新鲜苹果和葡萄干自主加工出口型企业中均排名第一。在发展模式上，主要采取依托 “公司+协议基地+标准化”的产销一体化业务模式。

但在过去一年，朗源股份业绩并未出现爆发式增长，从其年报可见，去年全年实现营业总收入4.18亿元，同比增长37.49%；归属于上市公司股东的净利润4911.97万元，同比仅增长33.60%；基本每股收益0.61元，同比增长29.79%。

回溯朗源股份去年一季报可见，在年报业绩平平的情况下，今年一季报出现井喷主要是因其过去过低的同比基数所致。同时，朗源股份也坦承：“每年一季度通常是公司传统的出口淡季，因此2010年公司选择在一季度进行主要生产设备定期维护，产量下降，导致净利润较低。2011年一季度，公司生产正常，加之国际市场对公司鲜果和干果产品需求持续增长，订单量较往年大幅增加，价格也稳步提升，因此公司净利润将大幅增长。

也因此，尽管朗源股份登上了目前的预增榜首位，但其股价始终处于弱势，上市后一路下行，在近日更是出现了四连阴的走势，4个交易日累计下跌幅度超6%。截至上周五，该股收盘价为20.7元/股，远高于机构对该公司给出的14元/股~17元/股的心理价位。

不过从朗源股份方面得知，未来三年，他们将大力扩大产能，以实现业绩增长。朗源股份表示，未来三年，公司将在现有新鲜水果及果干、果脯、果仁加工规模的基础上，新增8600吨葡萄干果干果脯、5000吨果仁和10000吨鲜果生产能力。

同时朗源股份还将以募集资金为手段，引进先进设备，扩大公司产能。随着生产规模的扩大，公司单位产品成本将进一步下降，对客户的供货能力和市场份额将进一步提高，从而提高公司的综合竞争能力。

对此，安信证券分析师李蕙认为上述葡萄干、果仁、鲜果等募投项目建设期均为1年，预计该部分募投新增产能对公司2011 年业绩不产生贡献。

同时，招商证券分析师黄珺表示，2012 年开始公司果仁募投项目投产，预计第一年销售收入1.2 亿元，毛利率15%。合理估值区间为14-16.8 元。预计2011-2012 年公司净利润分别为8700 万元和1.24亿元。但考虑到去年苹果收购价格大幅上涨将影响今年的盈利，因此我们对该公司的成长预期相对谨慎。预计2010-2012 年公司收入分别为3.64亿元、5%13亿元、6.92 亿元，毛利率20.7%、18.2%、18.9%。

华西村年报、季报双丰收

3月9日晚间，华西村发布2010年年报，实现净利润1.82亿元，同比增长99.97%。

同一时间，华西村还公布了其2011年一季度的业绩预告，预计2011年一季度实现净利润6960万-7876万元，同比增长280%至330%。

其中，华西村表示，该公司去年业绩接近翻番是因为从2010年9月中下旬开始，随着棉花价格的大幅上涨，化纤行业市场环境转暖，化纤产品的价格也有了较大的提高，报告期内化纤产品共实现毛利1.94亿元，对业绩提升起到了主要作用。

对于今年一季度业绩增长接近3倍的良好预期，华西村则表示，同样是因为化纤行业市场环境转暖，主营产品涤纶短纤维销售价格上涨，毛利率同比上升。

在公布业绩当天，该股出现了8.15%的涨幅，但随后，华西村如同其从去年四季度以来的走势，始终处于窄幅盘整过程中。

值得注意的是，该股在去年四季度受到多家基金公司关注，其中中邮核心优势灵活混合型基金、上投摩根双息平衡混合型基金、嘉实主题精选混合型基金等6家基金公司在去年四季度新进入其前十大流通股股东名单。

同时，券商对华西村的关注也在上升，均给予了其较高评价。

其中光大证券分析师王席鑫表示，华西村业绩在一季度中的强劲增长，彰显涤纶2011 年景气延续。

同时王席鑫指出，目前华西村拥有聚酯产能32 万吨，其中涤纶短纤维产能18万-20 万吨，前期公告扩产10万吨涤纶短纤项目。二季度末投产，届时公司涤纶短纤维产能达到30 万吨，与其前道聚酯产能匹配。2011 年棉花价格高位运行，我们判断随着3 月下旬旺季到来，涤纶短纤维产品价格将继续维持上行趋势，而随着下半年上游原材料PTA 国内新增产能释放，PTA供应将大幅宽松，PTA的盈利将向产业链两端的涤纶短纤维和PX转移。

同时，王席鑫预计，2011年,2012 年每股收益将达到0.50元和0.52元。

中银绒业业绩预增2倍，机构步调不一致

于4月1日同时公布2010年年报与今年一季度业绩预报后，中银绒业股价在围绕布林线中轨下方盘整半个月后，终于在4月1日及4月6日出现强劲反弹。

根据中银绒业年报显示，该公司2010年实现净利润7676.89万元，同比增长96.93%，实现营业收入11.77亿元，同比增长53.84%，每股收益0.31元。同时还公布了送配方案，拟每10股派现金0.6元（含税）。

不仅如此，在同一时间公布的2011年一季度业绩预报显示，今年一季度，中银绒业预增幅度将达到200%。

关于去年年报及今年一季度该公司业绩大幅增长，中银绒业方面表示，主要因国内外各类羊绒产品价格随之上涨，公司产品销售数量、销售额较上年度均有较大幅度提升，同时管理费用、财务费用小幅下降，使业绩大幅增长。

不过从机构在中银绒业中的持仓变化可见，机构于去年四季度在该股中出现分歧。其中天津证大金牛股权投资基金合伙企业及景顺长城新兴成长股票型基金纷纷在去年四季度加仓中银绒业，而华润深国投民森A号证券投资信托集合信托则在去年四季度抛售该股165.32万股。

从基本面而言，券商分析师依然对该股持乐观态度。其中华创证券分析师区志航表示，中银绒业在原绒采购上的控制力进一步加强，营销网络的铺开也将进一步提升公司羊绒衫的盈利能力，未来依然是价升量增带来业绩增长，他对该股未来预期依然较为乐观。