景气度维持高位小金属结构性增长机会凸现

2011年04月15日 07:10
来源：金融投资报作者：李果

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在稀土之后，其他稀有金属越发获得市场资金的关注。在刚刚过去的一季度，驰宏锌锗上涨41.3%，包钢稀土上涨22.3%，宝钛股份上涨17.3%，东方钽业上涨12.7%……

就此，中金公司认为，中国经济转型将为相关稀有金属的需求带来持续的结构性增长机会，受政策调控的影响较小；同时，国家对战略性稀有金属的控制将日趋严厉，资源整合、战略收储等相关政策细则在二季度有望陆续出台，稀土、钨、锑、钼、锡等小金属价格有望继续上涨，为公司业绩增长带来有利支撑。

政策利好提升估值

从消息面观察，国土部近期发布今年稀土、钨、锑开采量，开采总指标较去年均出现小幅上涨，并明确表示2012年6月30日前，原则上继续暂停受理新的钨矿、锑矿和稀土矿的勘查、开采登记申请。

东北证券行业分析师杨霞辉认为，在资源越来越稀缺的时代，相关政策有望转到其他稀有金属，如钼、稼、铟等。由此，杨霞辉持续看好小金属，尤其是和电子元器件相关的小金属品种，其认为相关概念股短期强势可能性更大。因为受日本地震影响，国内电子元器件企业的产量有望增大，杨霞辉维持对未来3个月稀有金属价格持续上涨的看法。就个股机会而言，杨霞辉建议投资者关注中金岭南、包钢稀土、宝钛股份、锡业股份、金钼股份和云南锗业。

据国信证券近期发布的研报显示，稀有金属产品价格4月份依旧延续“暴涨”态势，其中轻稀土中的氧化铈和氧化镧较3月底涨幅分别达到18%和27%，国内氧化镨钕价格则环比维持平稳态势，每吨价格维持在55万元左右。钨价重拾上涨态势，APT价格环比上涨2%左右。其他稀有金属品种价格最为抢眼的是海绵钛价格较月初环比出现15%的“暴涨”态

国信证券维持对稀有金属走势的判断，其表示在连续暴涨之后，以稀土、锑和钨为代表的小金属价格在未来仍有较大的上涨空间；而海绵钛价格的持续上涨，有可能在阶段性反弹行情的背景下带来相关股票如宝钛股份的投资机会。此外，国信证券认为包钢稀土和辰州矿业在后市也有表现的机会。

后市仍有补涨空间

在2011年一季度的行业涨幅排名里，有色金属涨幅排名第一，而钢铁、煤炭等行业也排名靠前。在有色行业子行业排名里，表现最好的是铅锌类公司，其次是小金属，再次是黄金和铝，铜表现最差。

东兴证券林阳表示，对金属价格的全面评估，应根据各个金属价格的历史走势，评估目前价格相对于2007年高点处于何种状态，是较高位置、中间位置还是较低位置，以此判断尚有哪些金属存在补涨机会，其中有钒、镁、钼、钛可选择。

上述稀有金属中，林阳选择了钒，其认为钒的基本面已经发生较大变化。“一方面，‘十二五’规划将钒资源提升到战略高度；另一方面，钒在钢铁领域的使用强度将会逐步提升，储能领域的新需求空间也十分广阔，钒价格处于历史底部区域，未来钒价走出底部区域的可能性很大。其中攀钢钒钛、天兴仪表、河北钢铁弹性较大。”林阳表示。

而中金公司建议继续关注包钢稀土，理由是受益“十二五”稀土政策细则出台，下游需求旺盛，稀土价格将维持高位，资源税以及矿石原料成本上涨有较大机会向下游传导，业绩有望超预期；而辰州矿业是全球第二大锑矿生产商，环保整顿拉动锑价年初至今上涨近30%；东方钽业便携化拉动钽产品价格上升，募资建设新材料项目有望提振业绩。此外，金钼股份下游深加工产能的扩张，锡业股份供给瓶颈及电子行业需求和灾后补库存强劲拉动锡价上涨等都可能带来投资机会。