准备金率上调难改蓝筹修复行情

2011年04月18日 01:22
来源：上海证券报作者：刘伟

0人参与0条评论

中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。自去年1月至今，央行已连续9次提高存款准备金率，本次调整为第十次。中国人民银行行长周小川日前在博鳌亚洲论坛表示，适当收紧的货币政策还会持续一段时间，中国的存款准备金率不存在绝对的上限。市场对持续紧缩的货币政策较为担忧，但接受采访的分析师表示，上调准备金率在预料之中，这是应对通胀的举措，会对市场会造成短期冲击，但不足以影响市场偏强方向，蓝筹股估值修复行情将延续。

“存款准备金率再次上调是应对通胀的举措，收缩流动性的累积效应会慢慢体现。”英大证券研究所所长李大霄表示。另一位分析师表示： “4月份公开市场到期资金激增导致存准率再次上调，4月份货币市场到期资金超9000亿，通过公开市场发央票或正回购，虽然也能净回笼部分，但还是难以完全对冲过量到期资金，故上调存准率在意料之中。

“再次上调存款准备金率是在预期之中。”银泰证券分析师张义表示，“相对于提高利率容易导致成本推动型通胀、吸引国际热钱流入造成更多副作用而言，提高存款准备金率更能够有效的迅速收缩流动性，不会直接造成企业的成本压力。因此，存款准备金率不存在绝对上限，20.50%并不是今年存款准备金率的最高值，还有继续上调的空间。”张义表示，

“今年以来市场始终处在‘政策收紧、经济增长、市场走高’的格局中，未来为控制通胀和保持经济合理的增长速度，还有可能继续加息与提高存款准备金率，但如果效果显现则随时可能调整政策。近期来看，第十次上调存款准备金率，市场资金面骤然吃紧，会对市场走势产生负面影响，短期会出现震荡，但不影响市场的中长期趋势。特别是今年上半年市场的整体趋势仍然可谨慎乐观，仍有可能以震荡方式运行到去年11月11日3186点附近。”张义表示。

“本次上调存款准备金率对市场影响偏负面，会对市场造成短期冲击，增加了指数上攻的难度，但这次上调不足以影响市场偏强方向。”李大霄表示，由于蓝筹股的估值依然在合理范围内，其估值优势依然存在。金融地产、建筑、煤炭、钢铁、化工作为市场中目前的“五朵金花”仍然有潜力，市场稳定基础依然存在，下半年的通胀情况可能会得到控制，因此无需恐慌。