内地再加准备金收紧银根势持续

2011年04月18日 09:40
来源：凤凰网财经

0人参与0条评论

凤凰网财经讯据香港信报报道，一如市场所料，于上周公布仍见超标的经济数据后，内地再次启动紧缩政策。人民银行昨天傍晚公布，将上调银行存款准备金率0.5 个百分点，一举从银行体系冻结逾3600 亿元(人民币.下同)资金。计及今次，央行在今年短短四个月内已加存款准备金率四次，连同两次加息，反映中央收紧银根决心之强。中央接连出手收紧银根，市场人士认为，当局控制游资的终极目标，主要就是忧虑热钱四处炒作，会导致内地物价失控及通胀飙升，进而影响社会稳定，内地3月的通胀率已达5.4%，创下两年半来新高。据国家统计局上周五的公布，首季内地新增贷款达2.24 万亿元，而广义货币供应量(L)于2 月回落后，3 月却飙升至16.6%，高于年初中央制订的16%调控目标。中国人民大学金融学院教授赵锡军认为，第一季银行新增信贷回落未见明显，但同时货币供应却大幅反弹，是央行再重手收紧银根的主因。学者预期，由于内地通胀未见降温，当局未来仍将有必要持续紧缩，存款准备金率有机会往后半年每个月再加一次。

三率频动调控未息央行一如所料，昨宣布自周四(二十一日)起，上调RRR 百分之零点五，大型银行至百分之二十点五，再创历史新高，基本上延续了今年来”每月一加RRR、隔两个月加息一次”的模式。

上调存准率后的经济形势如何？当中又释出什么讯号？不妨留意以下几方面：(一)上周五统计局发言人指，通胀全年可控、宏调见效已令楼价回落之说，大可不理。因为翻查”纪录”，统计局的经济专家指通胀可控制于百分之三指标内，但结果还是超标达百分之三点三。(二)换言之，温总须从根源上着手，控制导致通胀的货币因素。可预见的是，三月的通胀已飙升至百分之五点四，若未能回落至百分之四调控指标时，央行仍将加存准率及加息，再配以适当有序令汇率升值，即所谓”三率”齐动，并加大央票的发行以收紧流动性。(三)刚公布的L为七十五点八一万亿元，以再紧百分之零点五RRR计，即会冻结银根约三千七百九十亿元。这次上调RRR，除了要遏抑通胀外，还在于要抑制流动性过剩的情况，而相信今周起的一个月内，央行除会加大央票的发行及加大净回笼外(上周净回笼已多达八百三十亿元)，不排除会重启发行三年期央票。(四)央行行长周小川指，RRR的调整不存在绝对界限，视不同条件发生变化，预示RRR仍有机会上调至百分之二十二至百分之二十三。(五)今年两度加息及四加RRR下，估计上半年仍有可能再加息一次及加两次RRR，将对银行的融资冲击巨大。值得关注的是，银监会主席刘明康透露，正要求所有银行对过去几年发放的贷款进行检查，而银监会又会对银行进行”批判性的重检”，这发放出明确的讯号，除会加大通胀外，银监已高度关注银行贷款质素、地方融资平台贷款风险，以至房地产泡沫及贷款质素，特别是经历今年进入加息周期下，相信继高通胀威胁下，下一个风险危机或许会是地产泡沫！