泰达宏利：双率齐调不妨选择分级债基抗通胀

2011年04月18日 16:50
来源：凤凰网财经

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继4月初加息之后，央行日前宣布从2011年4月21日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型商业银行的存款准备金率达到20.5%的历史高位。正在发行的泰达宏利聚利分级债券基金拟任基金经理沈毅表示，本次上调主要因为银行间市场流动性极度充裕以及资本流入压力持续较大，而公开市场回笼期限过低，需用准备金进行深度回笼，后续银行间利率和外汇占款仍是决定准备金的关键。沈毅认为，本次上调在市场预期之内，银行间市场利率将上行，但上行幅度不会太大，银行间流动性只是从充裕转向正常。

今年以来，央行已两次加息，四次上调存款准备金率，虽然，一年期存贷款基准利率自去年10月以来已累计上调了1个百分点达3.25%，但考虑通胀等因素，存款实际利率仍为负，对投资者来说，要实现资产的保值增值，需要积极理财。沈毅建议，鉴于资本市场的不确定性，投资者应考虑拉长投资期限，让时间价值发挥作用，不妨关注风险较低、收益稳定的债券基金抵御通胀并实现保值。沈毅表示，本轮加息周期已经进入后半段，目前来看，货币政策依然偏紧，但是未来市场加息空间有限，政策继续收紧的空间也相当有限。而目前债券发行无论从数量还是总量上看都比较可观，泰达宏利聚利分级债券基金将迎来一个较好的建仓时点，在收益率和品种的选择上都较充裕，配置价值更加凸显。

在投资布局方面，沈毅看好未来信用债的投资机会，追求稳定收益。在他看来，连续加息后，债券市场总体票息收益率水平屡创新高，尤其当前市场信用债品种日益丰富，收益水平不断提高。而未来几年，通胀压力犹存，经济增速放缓，整体走向将呈现短周期、频繁波动特点，投资应持有较为稳定公司发行的信用债品种。沈毅介绍，泰达宏利聚利分级债券基金份额将按7:3比例分成聚利A和聚利B，聚利A封闭期内获取1.3倍5年期国债收益，比较稳定，有抗通胀的作用，而聚利B份额具有3.3倍投资杠杆，适合偏好承担风险，追求更高收益的投资人。