标普调级打压美债或倒逼中国外储投资多元化

2011年04月20日 02:48
来源：每日经济新闻

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每经记者贺麒麟发自上海标普下调美国信用评级展望牵动的另外一个点在于，中国持有的数量庞大的美国国债资产将受到多大程度的影响。市场反应：美债价格先跌后涨

标普下调美国信用评级展望的消息一出，美国国债价格应声下跌。美国30年期国债价格一度下跌0.7%，10年期国债价格一度下跌1.6%。

不过，市场迅速消化了该负面影响，美债周一收盘小幅上涨，对应收益率下跌。数据显示，2年期公债收益率由上周五尾盘的0.70%跌至0.67%，指标10年期公债收益率降至3.38%，30年期长债收益率由4.47%跌至4.46%。

实际上，预警美国债务危机，标普并非第一个。

去年11月26日，美国联邦存款保险公司主席贝尔就曾表示，美国需要采取紧急行动削减债务以预防下一轮金融危机的发生。

资料显示，美国联邦债务在过去7年里增长了一倍，超过14万亿美元。美国债务的增长既是金融危机的结果，也部分归因于美国政府不愿痛下决心抑制长期结构性赤字。

“婴儿潮”一代正步入退休年龄，这将给美国政府支出带来沉重负担。当前包括社会保障，医疗保险和医疗补助在内的支出占联邦主要支出的比例预计将高达45%，而1975年这一比例仅为27%。

贝尔警告称，如果不立即采取行动，公众持有的联邦债务将从2010年占国内生产总值(GDP)的62%上升到2030年的185%。贝尔表示，美国两党需共同承诺在未来多年里节省开支并增加税收以解决日益膨胀的债务问题。但她承认，因这会影响到各个利益团体，大部分变革将带来阵痛。中资银行利润或受影响

而早在上个月，由“债券之王”比尔·格罗斯执掌管理的美国太平洋投资管理公司的“旗舰基金”——TotalReturn基金，已将美国政府相关债券的持有量削减至零。他并表示，美国国债市场30年牛市已经结束。

尽管近年来，中资银行已有意削减美国国债资产的配置，不过目前仍有中行、建行等持有相关债券。

中国社科院投资系博士付立春在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，美国信用评级展望的下调，如果反映到(银行)财务报表，主要可能是美国国债资产市值减少和减值准备提高导致利润下降两方面的影响。外汇储备：增量管理多元化

“但是银行所持有的美国国债资产，只占中国持有美国国债很小的一部分。受影响最大的还是外汇储备，外汇储备的基数大，变动一个百分点就动辄上百亿元。”付立春认为，中国银行业持有的美国债券类资产规模不大，主要是以国债、金融债、次债等债券形式体现。

数据显示，截至今年3月末，中国外汇储备规模为3.0447万亿美元，较去年底增加1974亿美元，排名全球第一。

中欧陆家嘴国际金融研究所副院长刘胜军对《每日经济新闻》表示，中国持有的美国国债数量太大，未来的新增外汇储备要从美国国债转向企业股权、大宗商品和其他币种等。

“这么大的量，政府运用的效率终究比较低。”刘胜军称，要鼓励企业进行市场化的操作，如华为等企业可以去海外进行收购或战略拓展。

刘胜军并指出，金融机构作为企业，和外管局持有美国国债的目的不同。“外管局注重的是安全性，银行注重的是收益性、流动性。

央行行长周小川4月18日公开表示，外汇储备已经超过了中国需要的合理水平，外汇积累过多，导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力。国务院已经提出要减少外汇储备的过度积累，对于已经积累的部分一定要管好，其中一条就是要多样化。如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。

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