保荐监管再升级：对“问题保荐人”项目审核进度放缓

2011年04月20日 21:36
来源：一财网作者：彭洁云

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第一财讯：继4月6日证监会发行部宣告发审过程将增加问核程序后，在本月中旬举办的2011年度首次保代培训上，保荐监管再获升级。证监会相关领导强调了对保荐制度的完善，加大对保荐代表人的监管力度，并细化了具体监管措施。

引人注目的是，证监会相关人士表示，将重点关注历史上被处罚过保荐人的项目，实行差别化对待，对出现问题的机构和人员再报项目的审核进度放缓。

“历次保代培训主要注重财务、法律等偏技术性的内容，最新的这次会议再三重申保荐责任和监管，想必也是为了杜绝下一个胜景山河的出现。”上海某券商的投行部老总向《第一财经日报》透露。

证监会人士指出，今年重点加强的保荐监管措施除了新增问核程序外，还将注重发挥保荐代表人的作用，增强保荐人的责任意识，改事后问责为过程监管，努力促使今后的发审会主要甚至全部由保荐代表人回答问题。审核人员会在审核过程中根据申请材料的制作及交流情况给保荐代表人打分，对部分执业情况不理想的保荐人将进行谈话提醒。

上述人士强调，将加大对违规保荐机构和保荐人的监管力度，按中介机构的信用等级实行差别化审核，重点关注历史上被处罚过保荐人的项目，实行差别化对待，对出现问题的机构和人员再报项目的审核进度放缓。

内控制度存在缺陷、尽职调查不到位、信息披露质量不高，被监管机构认为是发行审核过程中存在的三大主要问题。

“一些券商从立项到内核的时间间隔非常短，有的甚至只是走个过场，保荐机构的质量控制部门也很少到项目现场进行实地调查。”一位保荐代表人指出，内控审核不能以项目能否过会为目标，而应以控制保荐机构的风险为目标，保荐机构的内控制度还有待进一步完善。

而胜景山河涉嫌销售数据作假、苏州恒久的“专利门”等事件则充分暴露了部分保荐人尽职调查不到位的现状，主要表现在保荐人未按要求走访相关供应商、客户和政府部门，并且严重依赖律师和会计师的工作，以及申报材料后没能对公司的情况进行持续尽职调查工作。

基于上述情况，4月6日，证监会发行部向各保荐机构紧急下发《关于保荐项目重要事项尽职调查情况问核表》，要求保荐代表人在保荐项目见面会召开当天，在证监会当面填写，新增问核程序。

保荐人将就是否全面核查发行人关联关系、是否通过走访有关工商、公安等机关或对有关人员进行访谈等方式进行全面核查、是否核查存货的真实性，并查阅发行人存货明细表，实地抽盘大额存货等接受问核。该问核表包含了37个重点核查事项，基本涵盖了整个IPO的关键事项。

与此同时，拟上市公司招股说明书等发行文件的信息披露质量也尚待提高，主要存在的问题有，在关键问题上避而不谈，一笔带过；信息披露趋向于格式化，甚至抄袭同行业上市公司的信息披露文件；风险和问题没有充分揭示；行业排名和行业信息统计缺乏客观性和权威性，广告性明显等。