一季报显示基金仓位稳定青睐周期性行业

2011年04月24日 10:19
来源：证券市场红周刊

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◎《红周刊》特约/众禄基金研究中心崔晓军

从基金一季报分析看，基金内部观点并不统一，不仅基金管理公司之间出现分歧，就是同一家基金管理公司旗下的基金也有相左意见。不过从重仓股变动看，一季度的市场所出现的热点，基金基本没有错过。

东吴基金公司——

资产管理规模大幅增长

2010年东吴基金以经济结构转型为主线，重仓持有大消费、新兴产业两大板块，取得了良好的投资效果。Wind数据显示，2010年东吴旗下主动管理的偏股型基金年收益率全部超过14%，齐居同类基金前1/6。在基金业绩的驱动下，公司资产管理规模由年初的70.26亿元增至年底的126.03亿元，规模增长幅度接近80%，成为2010年基金业名副其实的黑马。

从披露的一季报来看，偏股型基金平均股票仓位在一季度略有增加，从去年四季度的85.39%提高到一季度的86.11%。除东吴行业轮动仓位下降外(由89.16%下降至81.42%)，东吴嘉禾优势、东吴价值成长双动力、东吴进取策略、东吴新经济、东吴新创业都保持了稳定或小幅增加，总体上依然维持相对积极的操作风格。

在行业配置方面，东吴基金一季度增持了石油化学塑胶塑料、金属非金属、金融保险、采掘业等周期性板块，而对食品饮料、医药生物制品、机械设备仪表等板块进行了减持。重仓股方面，潞安环能、泸州老窖、金发科技、盘江股份、华侨城A、乐山电力进入其十大重仓股行列，总体上东吴基金投资风格在一季度没有出现大的转变，只是对去年操作思路的一个微调。

银河基金公司——

秉承相对稳健的操作风格

银河基金管理有限公司长期以来注重控制资产配置风险、投资风格比较稳定，旗下基金业绩差异度较小。在2010年，旗下基金整体业绩表现出色，银河行业股票、银河银泰、银河竞争优势齐居同类基金前1/3。

从仓位看，偏股型基金整体仓位由四季度的81.31%下降到今年一季度的74.07%(剔除次新基金银河创新成长，实际平均股票仓位为77.90%)，而在个体上，旗下的银河稳健(69.00%下降至61.90%)，银河竞争优势(81.76%下降至77.70%)的股票仓位下降最大。不过，总体上银河基金还是秉承了相对稳健的操作策略。

在行业配置方面，增持机械设备仪表、食品饮料、金属非金属、石油化学塑胶塑料、交运仓储，减持金融保险、电力煤气及水的生产和供应业、医药生物制品、信息技术业、采掘业。重仓股方面，江苏国泰、上海汽车、湘电股份、大族激光进入其前十大重仓股。

富国基金公司——

主动进攻保持高仓位

富国基金公司一直重视基金经理个人能力的发挥，具有业界最为稳定的投资团队。其在2006、2009、2010年均表现出优异的业绩，但今年以来，除富国天瑞以外，其余均不尽如人意。

在仓位方面，整体仓位仍然维持在86%的偏高位置，略低于去年四季度86.91%的水平，从具体基金看，富国天成和富国天源分别减仓10%和5%，而其余基金仓位变动不大；而从富国旗下基金业绩表现来看，除富国天瑞外，其他基金普遍为负收益。

在行业和个股配置方面，金融保险、机械设备、金属非金属、房地产等周期类行业均有一定程度的加仓，采掘、石油石化被减持，对比该基金公司去年四季度对信息技术、食品饮料、批发零售、医药生物进行加仓来看，配置思路稍显积极，但整体来看，各行业变动比例均不大，除了采掘业以外，其余均在2%以内，调仓相对缓和，从这个角度来说，整体配置思路并没有发生太大变化。加大了对周期类个股的配置力度，同时也在行业内部进行了一些个股的调换。