城商行股权交易疯狂：华融湘江133倍天价市盈率

2011年04月25日 07:36
来源：理财周报

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理财周报零售银行实验室研究员钟辉/文

2011年，城商行对于上市之举格外冲动。城商行上市，这已经是一个很古老的话题了。监管层的急降温，似乎要把古老的话题演绎成传说。监管层最关注的问题是城商行的股权问题。尽管城商行上市似乎有变成古老的传说之势，但城商行股权交易从未延缓，反而愈演愈烈，如今已近乎疯狂。

城商行股权交易，疯狂源自上市预期。上市的一点希望，就能激起城商行股权交易的百倍热情。城商行上市星星之火，便可燎起股权交易大片原野。

北金所成立地方商业银行股权交易平台，疯狂刚刚开始

2011年3月10日，北京金融资产交易所全国地方商业银行股权交易平台在北京宣布正式启动。这是全国首家进行全国地方商业银行股权交易平台，它看到的正是城商行上市前股权交易广阔的潜在市场。启动首日，就有包括浙商、成都、徽商等8家银行股权项目上线，涉及金额6.5亿元。疯狂刚刚开始。

北金所董事长熊焰在启动仪式上表示：“在原有金融交易所制度基础上，成立的新平台将成为全国地方商业银行股权专营店，形成市场化询价、议价机制。”熊焰预计，今年会在新平台上完成10-20笔交易。

更名、股权改制、引进战略投资者，以及上市已经是城商行发展的基本轨迹和模式。目前，大多数城商行都在为达到上市门槛进行股权改革。熊焰表示，由于缺少一个全国统一的专业交易平台，目前地方商业银行股权交易透明度偏低，市场信息不对称，难以实现交易价值最大化，股东权益得不到有效保障，并且私下交易过程中存在诸多法律风险，容易为未来登陆资本市场实现首次公开募股(IPO)埋下隐患。

城商行上市预期到底有多疯狂？

上市预期使城商行股权交易市场变得出奇地火爆、疯狂，此中，最重要的指标便是股权交易价格。城商行股权交易价格到底有多疯狂？

理财周报零售银行实验室不完全统计了2009年7月以来的全国各股权交易所中的21笔城商行股权交易，告诉你市场的真相。

2009年，河北省产权交易中心挂牌交易鞍山市商业银行(已更名为鞍山银行)5亿股股权，转让比例占总股本63%，挂牌总价为10亿元，即每股价格2元，挂牌时间为2009年7月6日至2009年7月31日。据了解，鞍山银行2007年净利润为15588万元，转换每股收益为0.2元/股，按转让价格2元/股计算，市盈率为10倍。

2010年8月，个人股东孟先生以5元/股的价格转让重庆农村商业银行5万股股权，该行2010年每股收益为0.45元/股，换算成此次转让的市盈率为11.1倍。

2011年4月，大连产权交易所挂牌交易大连银行1070名自然人股东所持有的11533.2万股股权，转让比例占总股本2.81%，挂牌总价为53053万元，即每股价格4.6元，挂牌时间为2011年4月8日至2011年4月13日。大连银行2009年年报显示，该行每股收益为0.24元/股，每股净资产1.51元，按此次股权转让价格4.6元/股计算，市盈率为19.16倍。