2011年巴菲特股东大会实录(3)

2011年05月01日 06:41
来源：凤凰网财经

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[大会现场]提问：你们两位对比亚迪及其董事长都曾赞誉有加，现在该公司是否仍然像你们当初投资时那样具备吸引力？该公司新产品发布推迟是否值得担忧？

[关于比亚迪]芒格：比亚迪现在的股价是我们买入时的两倍，因此当然不像那时那么便宜了，我们对比亚迪取得的进展表示满意。

[大会现场]提问：我主要投资大宗商品，你对石油持什么看法？该买入还是卖出？

[关于油价]巴菲特：我们很早之前交易过石油。对现在油价的走势，我们也说不准。我认为，一个明智的投资者如果把时间用来研究那些生产性的资产，能比进行大宗商品投机赚到更多钱。

[关于油价]芒格：石油的问题是，不能像黄金那样用来把玩。

[大会现场]提问：能否谈谈你在过去一年中学到的最重要的经验教训？

[关于投资策略]芒格：我不得不承认，以前忽视了科技行业，我最近阅读了介绍谷歌公司的《In the Plex》，对这种塑造工程师文化的企业非常着迷。巴菲特：下次要写新闻稿的时候我会让芒格动手。

[大会现场]提问：你们是否认为还会出现大企业濒临倒闭，但为了使经济不受拖累，不得不用纳税人的钱给予救援的情况？

[关于政府救助]巴菲特：世界上确有一些值得政府出资救援的机构，股东们不值得救，管理层也不值得救，但某些机构确实不能让它崩溃。不过我对美国政府对汽车行业的援助持怀疑态度。

[关于政府救助]巴菲特：不幸的是，总是会有太大而不能倒的公司。尽管如此，对于接受社会出资拯救的公司，其CEO应当破产，付出代价。

[关于政府救助]芒格：刚刚结束的金融危机和衰退适于华尔街，引发这些灾难的与其说是邪恶，不如说是愚蠢。

[大会现场]巴菲特：如果还有什么人我们没骂到的话，记得递个小纸条上来告诉我。

[大会现场]提问：你去年从华盛顿邮报公司的董事会辞职，这是否暗示你对该公司的业务不抱信心？

[关于华盛顿邮报]巴菲特：我们并不计划出售华盛顿邮报公司的任何股份，我对该公司管理层的满意程度一如既往。

[大会现场]提问：作为一个澳大利亚投资者，伯克希尔股价升值能否抵消美元相对澳元的贬值呢？

[关于澳元汇率]巴菲特：我无法提供任何保证，因为对于美国政府的美元政策和澳大利亚政府的澳元政策，我都无法决定。我只能说，我们将继续努力，促使伯克希尔股价上涨。

[大会现场]提问：对伯克希尔来说，股票投资组合的重要性逐步下降，你们专注的似乎是大规模收购。这是否正是你们今后的计划？

[关于股票投资组合]巴菲特：我们对伯克希尔的这两类业务同样重视，我们希望通过收购未来几年内盈利前景很大的企业，但在股票投资方面投入的时间精力并未减少，这类业务的业绩同样会显著影响伯克希尔的业绩。

[关于股票投资组合]芒格：我们仍将继续持有大量公开交易的证券，但随着我们的规模越来越大，这方面的选择会变得越来越少，此外我认为通过收购整个公司而缔造永久性的合作关系更为有趣。

[关于股票投资组合]巴菲特：我觉得都很有趣！

[大会现场]提问：考虑到通货膨胀率较高的经济形势，伯克希尔的哪类业务会从中受益？哪些会受拖累？

[关于通胀影响]巴菲特：受益最大的是所需资本性投入较少，而且有能力随着通胀而提高价格的公司，比如See's糖果公司，受害最严重的是那些收取固定价格的公司，比如公用事业。

[大会现场]提问：伯克希尔是否会考虑对A类股进行拆股？这样做的话好处和坏处分别是什么？有何长期影响？

[关于A类股]巴菲特：我们发行了B类股，这已经相当于拆股了，持有B类股也没什么不好，我们不太可能再次拆股。

[大会现场]提问：你曾赞扬阿吉特·亚恩(Ajit Jain)，称他可能成为继任者，你能举例说明他在什么方面让你印象深刻吗？我们对他了解不多，你能否谈谈？

[关于接班人]巴菲特：阿吉特不喜欢追求媒体关注，他作出的所有决策当中，没有哪个我觉得自己可以做得更好的。

[关于接班人]巴菲特：阿吉特很有创造力，得益于他的贡献，我们才进入了其他保险领域。芒格：没到感恩节，阿吉特就飞到伦敦工作，因为英国人不过感恩节。巴菲特：不过圣诞节我们还是给他放假的。

[大会现场]提问：你对商誉的价值如何看待？

[关于商誉]巴菲特：在衡量一家公司基本的吸引力时，不应当把商誉的因素考虑进去。

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