750份半年业绩预告登场：近八成公司报喜

2011年05月07日 01:51
来源：第一财经日报作者：谷东

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截至周五，两市有750家上市公司公布了今年上半年业绩预测。据Wind资讯统计，预增、略增、续盈及扭亏等预喜公司仍达579家，占预告总家数的77.20%，其中，上半年业绩预增和略增的上市公司就分别达163家和288家。

尽管上半年总体业绩增速并未明显下降，但受政策调控最严厉的房地产板块业绩增速开始放缓，亏损公司也有所增加，有色、水泥等行业则保持较强的增长。金融板块虽然只有两家业绩预增，业内仍对其未来充满信心。

国海富兰克林基金的二季度投资策略报告就认为，从预期变化的方向看，2011年半年报将延续2010年年报的趋势，产能受限的周期性行业、泛金融业继续超预期，新技术和消费行业符合或低于预期。

房地产板块增速放缓

对于今年上半年业绩，有14家房地产类上市公司预喜，其中10家预增、2家略增、2家扭亏。但同时，又有15家房地产上市公司业绩下降，其中5家预计出现亏损。

预计业绩增长的上市公司中，金融街(000402.SZ)、深长城(000042.SZ)等业绩增幅超过100%，珠江地产(600684.SH)、世茂股份(600823.SH)等没有给出具体增幅，但也都表示将出现大幅增长。

而包括金地集团(600383.SH)等大型房地产企业却出现了业绩下滑，而津滨发展(000897.SZ)、ST兴业(600603.SH)等已经出现亏损。

在总结2010年年报及2011年一季报后，兴业证券指出，在ROE、杠杆率提升空间有限的情况下，2010年的销售情况普遍不如2009年，股权融资短期也没有放开，未来两年实现净利润增速30%以上较为困难，预计行业平均净利润增幅在15%左右。

兴业证券分析认为，2011年一季度地产企业的现金流较为平稳，一季度末资金情况并没有明显恶化。但是部分企业由于主动的扩张行为，重点地产企业的现金比例已经降到了较低的水平，而净负债率则在相对高位，短期资金风险也在上升，如果销售持续低迷达到一个季度，企业可能会面临较为明显的资金问题。国海富兰克林也认为，房地产销售在二季度仍然不会有太大的起色，并同时会影响到相应住房相关产品的零售。

在东兴证券看来，目前房地产开发企业的经营状况与前两年相比已出现转弱的现象，主要表现为经营效率有所降低。而2011年行业的增长下降，企业面临的困难将增大，企业间增长将分化明显。

有色水泥仍持续增长

在业绩预喜上市公司中，此前走势较强的有色及水泥板块仍保持较强增长。如包钢稀土(600111.SH)、太原刚玉(000795.SZ)均预计业绩大幅增长，后者增幅更是有望达到300%。

而水泥板块中，华新水泥(600801.SH)、塔牌集团(002233.SZ)等多家公司预计业绩增幅将超过50%。长城证券分析，从价格的因素上看，一季度往往是水泥价格的最低点，进入二季度旺季后水泥价格将持续攀升。民生证券行业分析师王小勇认为，限电也将推进落后产能淘汰和推升水泥价格。华东地区用电趋紧局势逐渐明朗，目前电力产能供给的结构性失衡决定了华东和华中用电紧张可能在未来两年内成为常态。

有色板块方面，大小金属盈利继续呈现分化趋势。小金属2010年及2011年一季度均实现较高的盈利，主要得益于行业景气度上行带来的价格快速上涨。展望二季度，行业保护政策、供应持续偏紧的整体格局没有发生变动，以稀土为代表的小金属价格持续稳步上行。长城证券认为，二季度小金属行业企业盈利仍能实现稳步增长。

金融板块仍被看好

在对未来业绩进行预测的上市公司中，金融板块是最不积极的。截至目前，仅有3家公布了上半年业绩预告。宏源证券(000562.SZ)一贯地给出不确定的结论。而宁波银行(002142.SZ)及陕国投A(000563.SZ)预测上半年业绩均出现增长。

其中，宁波银行预计上半年业绩增速仅为20%~30%，较其此前的业绩增速有所放缓。但这并未影响业内对金融板块尤其银行板块的看好。

国海富兰克林认为，从较短的投资周期来看，未来一个季度银行板块政策风险相对较低，而随着各个公司一季报陆续浮出水面，银行股相对大部分高估值公司来说，业绩增长更为确定，同时板块估值仍处于历史的底部区间。中金公司认为，存贷利差仍有上升空间，主要是由于加息的正面影响逐渐反应，以及新发放的议价能力较高的贷款逐渐替换存量的定价较低的贷款。而中金公司仍旧对银行保持全年看好的观点。

券商板块二季度面临的市场环境有望改善，政策环境也将更为宽松，佣金率降幅趋缓趋势可望进一步确立，而新三板和融资融券等创新已经准备就绪，二季度面临推出的绝佳时间窗口。国泰君安判断，行业已从谷底走出，2011年业绩恢复性增长已无悬念，而创新推出将确立行业的中长期上升趋势。对于保险行业，中金公司认为，尽管挑战仍在，但下半年有望逐渐反转。