汪小亚：当前应加强通胀预期管理

2011年05月20日 02:14
来源：第一财经日报

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严婷

中国人民银行研究局副局长汪小亚昨日在上海表示，当前应该重视和加强对通货膨胀预期的管理。

汪小亚是在昨日举行的2011陆家嘴论坛的“货币政策、物价水平与流动性管理”专题论坛上做出上述表述的。她还指出，目前通货膨胀的管理已经赋予了新的内涵。

随着大宗商品价格，尤其是能源和粮食价格不断上涨，国内通货膨胀不断加剧引起了广泛关注。2011年一季度中国的居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.0%。

汪小亚指出，2009年的10月，当物价开始上涨，国务院就提出要管好通货膨胀预期。2009年12月和2010年12月，都在强调经济增长和结构调整、管理通货膨胀的问题，强调了通货膨胀预期的问题。

她认为，货币政策、物价水平和流动性管理都与预期有着明显关系。

首先，汪小亚认为，现在的通胀预期管理是一种“软管理”模式：“我觉得目前通货膨胀的管理已经赋予了新的内涵。简单来说，传统的通货膨胀预期管理可能是一种硬管理的方式，借助于工具的管理方式。现在的预期管理可能是一种软管理的模式，借助信息以及相互的沟通，不是借助某一个单一的工具进行管理。所以，是一种‘上上策’的策略。

第二，她指出货币政策的理念也已改变。在传统的预期管理的思维下，货币政策作为一种工程性的问题，传统的预期管理模式强调货币政策、强调通货膨胀与失业率之间的选择和平衡，即孰重孰轻的问题。而现在的预期管理理念强调，货币政策更是一个“策略性的问题”。用一种工具或者用一些综合政策来影响大家对于通货膨胀预期的问题。

“例如美国，强调零利率的方式来做，也出现了流动性限制的问题。流动性限制以后，美国对原来不怎么看重的数量性的工具重新用起来了，同时对于传统的方式也进行了运用。这就是管理预期方式的转变引起了政府的关注。”汪小亚表示。

第三，汪小亚认为，当前在中国通货膨胀里面预期因素比较多。

“中国历次物价上涨过程当中，特别是1988年测算通货膨胀的时候，有10个百分点是由预期决定。在这次物价上涨里面，很早就体现出来了，预期对于通货膨胀的影响，在我们做的居民储蓄问卷调查里面就被发现，大家对于通货膨胀的反应还是很强烈的。”因此她强调，在当前通货膨胀的情况下，预期问题不可忽视。

汪小亚指出，货币政策要强调如何测量通货膨胀，而测量的方法有很多。对于什么样的方法适合中国，她认为，在预期管理当中怎么建立预期管理的机制，如引导、透明度等问题。同时，要强调宏观管理和微观管理。