鼓励险资进入高科技企业基础建设

2011年05月20日 02:17
来源：第一财经日报

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由曦韩婷婷

昨晚，在陆家嘴论坛“浦江夜话二”上，与会嘉宾就“金融在科技和文化企业发展中的作用和机遇”的话题进行了讨论，保监会发展改革部副主任张雁云表示，保监会将鼓励险资进入高科技企业的基础建设。

多层次“金融塔式”的融资体系

在高科技企业融资方式上，全国人大常委会委员辜胜阻指出，应提高高科技企业直接融资比重，并建议中国发展多层次金字塔式的融资市场。目前，中国高科技企业融资结构上，直接融资占比较低，2010年我国高科技企业直接融资的比重为25%，间接融资为75%，而美国长期以来直接融资比例高达80%~90%。

辜胜阻表示，股权投资和资本市场，有要素集成的制度功能，能够把资金、技术、人才、信息、管理相联系。

对于“金融塔式”的融资体系，辜胜阻指出，金字塔的底部应该是受扶持的中小科技企业，顶部应是具有国际影响力的大公司和领袖企业，这些企业可以通过蓝筹股市场培育，他期望上证所即将推出的国际板市场可以充当培育领袖型企业、鼓励红筹股回归的平台。

鼓励险资进入高科技企业

险资在支持高科技企业融资上，也将扮演更重要的角色。

张雁云表示，在稳健性的指导原则下，会鼓励保险资金投入到高新科技企业的基础建设，包括一些国家重点战略项目的投资当中，保险资金可以通过股权、债权等方式参与到建设当中。

张雁云承认，从政策支持科技文化企业方面，目前还存在一些不足。“目前从科技保险来讲，虽然是财政部出台了一些优惠政策，但是，落实不是很到位。另外从直接补贴方面也没有更多的政策。这方面是制约当前科技保险和文化保险发展很重要的瓶颈。

业务创新方面，张雁云指出，保监会在法律允许的范围内支持创新，但同时强调，保险企业在做创新保险服务的同时，一定要顾及风险，做到两者的有机匹配。

银行业呼唤政策放开

“对科技和文化创意企业，我们要有一种能够分解高风险、化解高风险，同时又可以享受高回报的创新。”辜胜阻认为，信贷这一传统金融工具很难做到这一点。

然而，在以间接融资为主的国内融资体系中，银行正在尝试通过投贷联合模式，借创投方的介入，降低银行信贷的风险。同时，银行也开始借创投平台代持一些中早期创意企业的股权，使自身有机会获得股权投资增值的收益。

上海农村商业银行科技型中小企业融资中心总经理朱心坤建议，希望政府能够通过风险补偿或专项奖励等形式，为银行支持科技、文化企业提供动力，并在一定限额内，允许银行用自有资本金直接进行股权投资。朱心坤认为，银行方面受到政策的限制只能获得利息收入，很难覆盖银行支持科技和文化企业所承受的高风险，阻碍了整个银行业为创意产业提供服务。而加大银行支持力度，关键在于解决高风险与低收益的不匹配。银行方面期待着政府进一步的政策放开。朱心坤表示，目前国内的券商、保险公司均可以从事直接股权投资，但作为中国金融资产最多的金融业态，银行这一投资领域仍未放开。他建议，政府部门、金融主管部门能否在一定限额内，允许银行用自有资本金直或成立子公司或参股等形式从事创投，令银行有能力获得较高的资本收益，以弥补融资创意企业的高风险。