Marc INTRAER：监管法案的落实是监管的关键

2011年05月20日 16:09
来源：凤凰网财经

0人参与0条评论

凤凰网财经讯由上海市政府和中国一行三会共同主办的2011陆家嘴金融论坛于5月19-21日在上海举行，本次论坛的主题为“新时期的金融体系及其宏观管理”，凤凰网财经进行全程直播。奥纬咨询管理合伙人Marc INTRAER在全体大会三：“全球金融监管改革新动向与宏观政策构建”上表示，很多人觉得现在在进行大刀阔斧的监管的改革都是比较积极的信号，但是我觉得真正的问题是能不能彻头彻尾得到落实，以及未来的危机会不会因此而减少它的破坏性的影响。

以下为发言实录：

Marc INTRAER表示，这个危机背后的原因是什么？原因就是银行承担了太多的风险，他们的杠杆率过高，而银行和金融机构之间的联系也非常大，导致了危机快速蔓延。我们为什么会陷入危机？首先，整个金融系统高估了我们的能力，而低估了风险。从最根本来讲，是因为大家有充分的激励机制来承担风险，因为太赚钱了，而在这方面控制的激励机制太少了，就是说没有鼓励人们要承担风险。

那么监管者做什么？我觉得他们在做几类事情。我说的这个不是突破性的做法，都是渐进式的做法。第一个就是微观审慎，大部分的发达国家监管者并不认为他们可以这么做。他们觉得如果制止了一些机构做一些事情，那么其他的机构就会以另外的方式来承担风险，这个隐藏的风险更好，将来的风险更大。

但亚洲更好地管理了风险，最低的首付率，或者房贷时有最低机制比，另外是限制杠杆，巴塞尔协议III或者其他的要求都是增加风险报备，我觉得这些都是非常欢迎和积极的动向，但是问题是说，监管者能真正的落实吗？我想这是对很多国家来说都有这样的问题，就是他们的能力的问题。很多情况在政策层面，他们有很好的专家，对于一切的问题都非常了解，但是在执行层面，或者对于微观金融机构个体的监管层面，这个能力有很大的下滑。

第二个就是结构性的做法，比如英国银行业独立委员会制定的规则，就规定英国的储蓄银行和商业银行不能够进行投行服务这个是突破性的规定，有各种各样的政策上的尝试来遏制，确保一个地方的银行失灵不会影响到其他型的金融机构或者说其他银行。问题就是监管者能不能够负责管理银行的这些机构，或者说金融机构能不能很好地采取这些结构性措施来遏制风险？这个我觉得可以到下一场危机时才可以真正看到考验了。

第三个就是宏观审慎，或者稳定性监管，其实之前一些专家谈到了，我们所采取的一些尝试，我想再提议一下，这个是新的概念，而且全球也只是在尝试，一方面在监督方面，到底承担了多少风险？第二个是什么时候敲响警钟，在宏观审慎方面我们还要考虑应该采取什么样的一些措施，是不是禁止一些做法，是不是引进新的税收，是不是减速某些活动，或者说完全禁止某些活动？我觉得这些都是很大的未知性。

我们首先必须要了解这些金融机构到底在做什么，其实很多人说央行采取的措施都是事后的措施，好象之前的金融危机一样。危机之前央行说风险太大，但是他们没有得到其他的结构性的支持来制止风险变得更大。未来这个悲剧会不会重演呢？其实我们都不知道。很多人觉得现在在进行大刀阔斧的监管的改革都是比较积极的信号，但是我觉得真正的问题是能不能彻头彻尾得到落实，以及未来的危机会不会因此而减少它的破坏性的影响。