周小川：中国需运用“宏观审慎性政策”

2011年05月21日 03:26
来源：21世纪经济报道

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在物价指数上行，全球大宗商品市场价格高涨的情况下，中国的宏观政策如何转向？

央行行长周小川在20日出席陆家嘴论坛时表示，中国需要采用宏观审慎性政策框架，同时也有可能要尽早地运用宏观审慎性政策框架，例如要求金融机构有更加充实的资本，特别是大型的、有系统性作用的金融机构，应该有更高的资本的要求。

“宏观审慎性政策”，主要内容还是以金融稳定为中心，特别是防止系统性的金融风险为中心，以逆周期的宏观调节为特征所形成的政策体系。

周小川认为，中国经济在危机之后率先复苏，其所处的经济周期和发达国家有可能不一样，因此对于周期判断的变化，说明中国需要有一些逆周期的措施。

他还认为，中国是高储蓄率的经济，有可能出现有较高的投资，而较高的投资往往会造成经济过热和产能过剩，容易刺激泡沫的产生，“高储蓄率有好的方面，同时也有要警惕的方面，就是我们需要注意高储蓄率带来的周期性问题。

“同时，中国又是一个转轨经济，我们正处于从高度集中的计划经济体制向市场经济转轨的过程中，仍旧存在一些财务软约束的现象，这可能会造成潜在的经济过热的冲动。”周小川表示，基于这些原因，中国需要尽早地运用宏观审慎管理框架。

此外，周小川指出，中国除了有需要采用宏观审慎性政策框架以外，也有可能来尽早地运用宏观审慎性框架。例如，要求金融机构充实资本，以及在其他方面做得更加稳健，并且这些政策实施具有一定的可行性，“刚才提到的中国储蓄率比较高，因此，我们在资本市场上增加金融机构资本金的可能性也就比较高一些。

但他也同时表示，宏观审慎性管理框架亦容易带来负面效应，对另外一些经济复苏比较弱的国家来说，将会进一步拖慢经济复苏的速度。

“因此从全球来说，对于宏观审慎性政策框架运用的程度，意见也是有所不同，这也和所处的经济周期以及经济潜在的特质是有关的。”他说。

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