中欧商学院教授黄明：国际板应以人民币计价

2011年05月21日 10:57
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯由上海市政府和中国一行三会共同主办的2011陆家嘴金融论坛于5月19-21日在上海举行，本次论坛的主题为“新时期的金融体系及其宏观管理”，凤凰网财经进行全程直播。中欧国际工商学院教授黄明在与凤凰网财经独家对话时表示，国际板应该用人民币计价，因为没必要给投资者增添汇率风险。以下为实录：

凤凰网财经：刚刚宣布国际板是采用人民币计价的，那么之前有很多争论国际板究竟是应该用人民币计价还是美金计价，您觉得现在国内具备以人民币计价国际板的条件吗？

黄明：我觉得用哪个货币计价问题倒不是特别大，我觉得就计价方式得考虑投资者的风险。投资者投在股票市场已经有足够多的股票价格波动风险，你要再加给他们一点汇率的波动风险，没必要，我觉得从市场发展成熟的角度来说，应该就用人民币计价。

凤凰网财经：现在人民币作为在国际化的进程中，大部分体现的职能都是所谓跨境贸易的结算货币来体现的，可能作为储备货币和投资货币还欠缺一些您觉得未来是不是应该重点发展方向？

黄明：那当然，这就是我刚才说的人民币要成为国际储备货币，就是手持人民币的外国的机构或者政府，它能拿来做什么投资，现在你看著名的国际储备货币包括美元等等之类的，你可以很容易手持美元到美国的资本市场去做投资，还有很多其他的投资渠道，不光没有任何限制，而且是非常成熟的市场，可以得到比较相对平稳的风险与汇报这样的一个匹配。

那么外国投资者，包括国家主权，它很难用人民币来得到相应稳定的一个回报，有这么一个市场，所以这就意味着我们的A股市场，包括我们比较欠缺的债券市场，公司债市场是要发展强大才行，而且包括整个资金管理行业，要发展强大才行，

之所以需要做到这一点，就是当我们的资本市场不成熟的话，你就可以让国外的机构或者政府随便可以投人民币，通过人民币投到国内的资本市场，那么万一国际金融危机了，热钱进进出出一冲击，就对我们的资本市场打击特别大。

这一轮的危机之所以我们很健康生存下来，除了我们监管的贡献之外，还有一点就是我们的资本市场是对国际热钱是封闭的，不让他们随便进出来冲击我们，那么你看一个反例就是俄国的股票市场，因为美国出了危机反而俄国的股票市场暴跌比美国更厉害，就是因为他们在没有成熟的时候，就把资本市场打开了，让国际热钱进进出出，可以冲击。那么这一点也说明我们要把我们的金融市场相对封闭，逐渐逐渐打开，还是有它的智慧的，所以这就是为什么我们在亚洲金融危机和这次金融危机我们的资本市场相对是稳定的。但是长远来说，当你需要人民币成为国际货币的话，你必须让我们的资本市场对国际热钱完全打开，这是一个条件。