黄明：应该用资本项目开放来倒逼改革

2011年05月21日 12:00
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯由上海市政府和中国一行三会共同主办的2011陆家嘴金融论坛于5月19-21日在上海举行，本次论坛的主题为“十二五时期的资本项目开放”，凤凰网财经进行全程直播。中欧国际工商学院教授黄明表示，坚决支持资本项目开放，应该用开放来倒逼改革，改革的必要性蛮大。

以下为发言实录：

我坚决支持资本项目开放。我觉得这个东西有点象是小孩学走路，你老是担心他走着走着会摔，他就永远走不了路，但是你让他太早走路，的确有可能会摔得很厉害。问题是中国到底是什么样的状况？是不是已经在学走路了呢？

我认为应该用开放来倒逼改革，我甚至觉得改革的必要性蛮大。中国企业、金融体系应对人民币升值的能力远远比不上民营企业的能力。我们银行的信贷能力还是大量靠政府去导向。所以它有没有这样一个信贷能力在国际竞争环境下盈利？这值得置疑。我们的资本市场按照很多标准，在国际上真的不是特别成熟，企业上市之后你想发股，还会有漫长的审批之路，所以它不是一个自由的市场，你让一个不是自由的市场完全放开来，当然是值得担忧的。但是尽管有这样的担忧，我觉得中国非得往前走，中国不管是外汇还是资本市场的发展，跟经济大国的形象极其不匹配，应该往前走，同时金融体系要加强改革。

我非常同意其他嘉宾的说法。首先人民币只有自由兑换，才有希望成为国际储备货币，但到你成为国际储备货币那天，你必须要把你的A股市场向国际市场完全打开，把小得可怜的中国债券市场发展起来。我说的是公司债，那么需要我们市场经得起国际资本进进出出的冲击。这次金融危机从美国开始，俄国的股市砸得很惨，这也是一个教训。但是中国要自由兑换，再成为国际储备货币之前，必须让国际投资者愿意持你的货币，而且拿到你的货币能够得到非常健康的回报，不管是实体投资还是二级市场的回报，这样才有可能成为国际储备货币。

第二个我非常赞同一点，上海建设国际金融中心，最大的竞争对手是离岸人民币业务的兴起，香港有足够大的离岸市场，而且香港有一个巨大的优势，它有独立的司法和法律监管体系，它的资本市场已经非常健康，在这样的环境下，几乎所有企业都希望到香港上市融资，所以我觉得上海也应该推动资本兑换，让上海早点学走路，早点进入资本市场。