散户“大闹”股东会随想

2011年05月25日 22:53
来源：中国证券报作者：谢宏章

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5月16日，在某上市公司召开的股东大会现场，数十名小股东围绕公司股价、大股东减持、H股发行等问题连连向管理层发问，使得会议原定流程一度中断。日前，有媒体以《小散户大闹××××股东大会》为题，对该公司股东大会作了具体报道。

从报道披露的细节看，用“大闹”来形容小股东在股东大会上的表现笔者认为并不十分贴切。个别小散户在股东大会上的言行确有不妥之处，有的措词比较严厉，有的打断高管讲话，有的情绪十分激动，但对此现象，笔者认为应该客观、辩证地看待。一方面，应该看到，这些小股东积极参加股东大会，并直言不讳地提出自己的看法、意见甚至质疑，是民主和进步的体现，也体现了他们对公司的爱护，应予以充分肯定。另一方面，小股东在股东大会发表意见、表达诉求必须做到理性和合法。只有通过合法方式理性地表达自己的意见和诉求，才能有效地维护自己的权利。

从另一个角度来讲，小股东在股东大会上情绪之所以如此激动，恐怕与公司股价表现不佳、大股东大量减持以及计划上市H股的公告等涉及股东切身利益的重大事项不无关系，尤其是一些投资者的投入与回报不成正比，与大股东所取得的良好收益形成了鲜明反差，一定程度导致了“被暂时压制的情绪终于在会议结束前得以迸发”

小散户“大闹”股东大会留给笔者的思考主要有两个：一是作为投资者既要积极维权，又要理性维权；二是对投资造成的损失，既要事后维权，更要事先防范。对于后者，笔者给出四点建议供投资者参考：

第一，擦亮眼睛，千万不要买主力获利丰厚的股票。炒股，无论是买入还是卖出，结果不管是盈利还是亏损，说到底是投资者自己的行为。但为什么在同一时间、面对同一价格，有人选择买入有人却在卖出？投资结果有人总能赚钱有人却时常亏损？关键在于建仓时机、持仓成本和操作方法不同所致。

具体建议是：投资者准备买入某股票前，先要算出该股的累计涨幅和主力的持仓成本。可事先打开网上行情交易系统，点击该公司“资讯”，进入“基本资料”项，对“公司概况”、“股本结构”、“持股情况”、“历年分配”等资料进行认真研读，算出主力的持仓成本和盈利幅度，尤其是送转情况和股价变动情况。在综合考虑股份变动和股价变化基础上，具体计算出主力获利的比例。

结果出来后，如“隐性涨幅”（实际内在涨幅）过大，在数倍乃至数十、数百倍以上，即使“显性涨幅”（交易系统显示的涨幅）不大也应坚决回避，因为这种累计涨幅巨大的股票大股东随时都有减持的可能；只有当“显性涨幅”和“隐性涨幅”都不大时（一般在一倍以下）才可考虑适量介入。值得一提的是，相对主力获利丰厚的股票，对于主力买入后被套甚至深套的股票，投资者可以密切关注，适量介入。

第二，控制仓位，千万不要把“鸡蛋”放在一个篮子里。即使计算出了某一股票主力建仓的成本，并在品种选择时排除了主力获利丰厚的品种，也不要孤注一掷满仓买入一只股票，而应做到组合搭配、分散投资。原则上要做到既要有资金又要有股票，既要有此股又有彼股，并注意不同市场、不同行业、不同价位股票的适度平衡，防止所配置的品种过于集中在单一市场、单一行业或单一价位的极端倾向，给投资带来被动。

第三，把握节奏，千万不要在盘中交易时追涨杀跌。在选择品种、控制仓位的基础上，还要注意买卖时机的选择和具体价位的把握，做到买跌不买涨，卖涨不卖跌，逢低吸纳，逢高卖出。具体操作中，可按照试探性买入、确定性买入和抢筹性买入三个阶段分步建仓。尤其是当个股下跌最为惨烈、市值缩水最为严重、投资者感觉最为恐慌时，更应抓住难得的抢筹机会。

第四，调整心态，千万不要抱不切实际的幻想。也就是要做好两手准备，善于与主力比心态，拼耐心。实际上，主力的操作成本比普通投资者要高许多，真正心急的不是散户而是主力，明白了这一点就会在交易中保持足够的耐心，放弃不切实际的幻想，最终达到超过主力、持续获利的目的。